衰退之辩兴起：拜登和耶伦率先否认-市场参考-金十数据

wangjia

周四美国第二季度GDP数据公布，录得-0.9%。数据发布后，白宫在官网上发布了美国总统拜登的声明。声明称，随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不奇怪。
“我们的道路是正确的；就业市场处于历史最强劲的时期，消费支出持续增长。经济计划的重点是降低通货膨胀，敦促芯片法案通过。”


拜登还称，美联储主席鲍威尔和许多重要的银行业人士表示，美国没有陷入衰退。强劲的数据、芯片法案即将获得通过的前景和其他因素“听起来不像是衰退”。
除了拜登，美国财政部长耶伦也于数据公布后在新闻发布会上发表了自己的观点。耶伦表示，数据显示美国GDP连续两个季度萎缩，并不证明美国目前处于衰退之中。真正的经济衰退是“广泛的经济疲软”，“这不是我们现在看到的情况。”
耶伦表示，目前就业机会仍在增加、家庭财务状况良好、消费支出不断增长。没有看到大幅的经济和就业放缓，第二季度GDP的收缩表明经济正在转向更可持续的增长。她指出，第二季度就业人数增加了110万，与以前经济衰退期首三个月平均减少24万形成鲜明对比。
耶伦重申，通胀仍然过高，降低通胀是政府的首要任务。她说，“我们需要看到经济增长放缓以降低通胀”。如果美国参议院能通过降低通胀法案，那将是一项“伟大的成就”。“我们应该避免在衰退定义上的语义之争”。美国家庭感到的不安与就业市场无关，对信心造成最大负担的是通胀。
另外，美国全国经济研究所（NBER）测定商业周期的委员会也不认同美国经济进入“技术性衰退”的说法。该委员会的8位精英学院经济学家关注于6份月度经济报告，寻找经济活动全面显著下降并持续超过几个月的证据。
NBER总裁兼首席执行官James Poterba通过电子邮件表示，该委员会不相信“GDP连续两个季度下降的标准”。
该委员会还在其网站上列举了反对以两个季度GDP萎缩来衡量经济衰退与否的几个理由，指出萎缩幅度相对较小也是其中一个原因。该组织还指出，作为一项重要指标，国内总收入可能会跟GDP表现相反，且他们主要关注的是月度数据，而不是季度报告。
值得注意的是，美国第二季度疲弱的GDP数据让交易员下调了对美联储的加息幅度预测。数据后的互换合约定价显示，今年美联储剩余的加息幅度不到90个基点。
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对此，道明证券的两位策略师表示，疲软的经济数据和美联储主席鲍威尔的言论引发市场大幅下调美联储加息预期路径，这属于“反应过度”，建议做空2023年1月的联邦基金期货。此外，策略师表示，考虑到通胀预期过高以及劳动力市场强劲，终端利率应会接近3.5%-3.75%；核心通胀率将继续上升，预计9月份CPI同比上涨6.6%、年底降至5.4%、2023年中期降至3.4%。美联储将继续加息，在9月和11月加息50个基点，在12月加息25个基点。在那之后，预计美联储会暂停加息，但只有当月度CPI下降到0.2%时才会开始放松。届时美联储将降息并停止缩表。