欧洲央行鹰派押注升温 欧元要见底了？-市场参考-金十数据

wangjia

上月，随着俄乌冲突的加剧，欧元跌至近两年低点。而在市场准备迎接欧洲央行结束负利率时代之际，欧元可能已经到了一个底部。
货币市场目前押注欧洲央行可能在12月前将存款利率调高至零，这将是2014年以来的首次。货币市场还暗示，基于卖空欧元、为高收益头寸融资的策略可能即将结束。由于俄罗斯和乌克兰之间的谈判进一步提振了市场情绪，欧元兑美元已经出现了小幅反弹，自此前低位的涨幅已超过2%。
就在上个月，分析人士还在猜测欧元将跌至与美元平价，因为欧洲地理位置接近战争，而且依赖俄罗斯的能源。现在，在政策制定者一再重申可能在今年加息以抑制创纪录的高通胀的鼓动下，一些交易员正准备迎接进一步的上涨。
包括Valentin Marinov在内的法国农业信贷银行（Credit Agricole）策略师在给客户的报告中写道：
“俄罗斯和乌克兰之间的谈判让外汇市场将注意力集中在欧洲央行等对欧元更为有利的其他因素上。”
与美联储和英国央行相比，欧洲央行一直被视为坚定的鸽派。但欧洲央行基调的变化推高了收益率，帮助该地区负收益率债券的存量自2014年以来首次降至1万亿美元以下。
德意志银行表示，市场仍低估了这种“机制转变”对欧元的积极影响。桑坦德银行预计，欧元兑美元将在1.10处见底，因风险偏好更为稳定，且由于市场已消化了美联储的鹰派立场，美元的进一步走强似乎已见顶，这将提振欧元。
新区间？
尽管欧元自5月底以来仍处于看跌趋势通道内，但过去三周的交易基调更为乐观。恐惧-贪婪等指标和乖离率移动平均指标均显示，欧元兑美元有可能在1.09-1.10的下限区间内盘整。

尽管如此，加拿大皇家银行外汇策略师亚当·科尔（Adam Cole）认为欧元年内将“小幅走低”。包括Michalis Rousakis在内的美国银行策略师也预计，由于政策分歧和俄乌冲突导致的经济增长前景“大幅下调”，到2022年底，欧元兑美元将进一步下跌至1.05水平。
欧元已走出熊市？
与此同时，期权押注为欧元描绘了不那么悲观的前景。作为市场头寸和市场人气晴雨表的风险逆转指标，已消化了乌克兰战争引发的波动，目前的处于今年早些时候的水平。

如果欧元能够维持在3月初以来更高的高点和更高的低点这一上涨趋势当中，那么风险逆转指标可能扩大其向平价的走势，这意味着投资者的期权敞口更为均衡。
欧元上升空间大？
现货市场和利率差异之间相关性的瓦解也对欧元上涨有帮助。尽管两年期美债收益率与同期限德债收益率之差扩大，但欧元一直在走高。这一定价也支持了美联储加息周期定价可能已见顶的观点。

火热的通胀
一些欧元多头可能在等待着欧洲央行加息速度比目前市场价格上涨速度更快。同时中期通胀预期仍在上升，这为欧元走强提供了理由，尤其是在上周欧元区主要经济体通胀高于预期之后。