【纯碱点评】预期改善带动，纯碱大幅反弹-市场参考-金十数据

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金十期货特约中信建投期货能化分析师李彦杰点评纯碱：​​
近期纯碱期货强势运行，本周主力合约涨超12%，主要是受到宏观利好带动和供需关系改善影响。宏观方面，3月两会和金融稳定发展委员会会议都传递出明显的稳增长信号，基于房地产占GDP的比重较大和当前行业处于寒冬的现实，市场预期房地产行业有望受益于稳增长政策，边际改善的概率较大，从近8个交易日房地产板块上涨超20%可明显感知市场情绪的变化。在该预期主导下，房地产相关的玻璃纯碱需求有望改善，推动期货价格上涨。供需结构方面，前两周纯碱产量明显提升，纯碱累库近10万吨，对价格形成利空。本周纯碱产量下降，上游库存基本持平，社会库存下降，供需关系改善，对价格形成利好；且市场预期夏季检修有望增加，供需关系有望进一步改善，对价格形成提振。
展望后市，我们认为价格仍有上涨空间，但需把握好市场节奏。短期期货价格冲高后回落概率较大；中期价格重心有望上移，下半年涨幅空间较大。短期来看，市场对夏季检修和地产改善的预期较强，看多情绪浓厚，有望推动价格上行，但当前上涨逻辑主要基于预期，下游需求暂未出现明显增加，光伏玻璃投产进度较慢，无法支撑价格连续大幅上涨，冲高后回落概率较大，09合约上方关注3050附近压力。中期我们维持看好逻辑不变，下半年纯碱供需关系有望改善，纯碱供应阶段性减少，需求有望增加，去库有望加快，下半年价格上涨空间较大。后期投资者可维持偏多思路，逢低布局SA2209合约多单，并严格止损。同时警惕地缘政治冲突、稳增长力度不及预期、光伏玻璃产能投放推迟等潜在利空影响。