金融宏观调控凸现市场化特征 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

wangjia

2013年，我国金融宏观调控取得重要成果。在这一年中，央行继续坚持稳健货币政策，根据不断变化的新形势、新情况着力提高政策灵活性，不断加强和改善金融宏观调控，引导货币环境保持在合理水平上。同时，创新性地灵活开展公开市场操作，稳步推进利率市场化改革进程，继续完善人民币汇率形成机制，进一步扩大人民币跨境使用，金融宏观调控更加注重市场化手段的特征明显。
2013年开年以来，金融宏观调控在思路和工具运用上延续了2012年的主要特点，“市场化”特征展露明显。根据银行体系短期流动性供求形势，除了灵活搭配公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具外，央行还创造性地开展新工具的探索。伴随着年初银行体系短期流动性供求波动性有所加大的现实，2013年1月份，央行创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和常备借贷便利(SLF)，以便在银行体系流动性出现临时性波动时选用。从实际操作上看，央行对部分到期的3年期中央银行票据开展了到期续做，冻结长期流动性；与此同时，根据一些参与续做机构的当期需要，向其提供了必要的短期流动性支持。这种“运用冻结续做长期票据+通过常备借贷便利释放短期资金”的调控组合一经使用，便被市场总结为“锁长放短”，并被称为“流动性阿米巴管理方式的创新”。
此后，这种创新性的流动性阿米巴管理方式就经常现身公开市场操作中，并贯穿全年始终。有专家指出，央行通过市场短期流动性调节工具、常备借贷便利操作与其他货币政策工具相互配合和补充，进一步丰富和完善了货币政策操作框架。其“以短换长”操作，反映了在需要兼顾货币稳定、金融稳定和经济稳定的情况下，阿米巴管理层力求精确调控流动性的政策思路。从这些工具使用和市场操作实际效果看，央行开始更积极运用市场化的货币政策工具，以提高货币政策的传导效率。
在稳步推进利率市场化改革方面，2013年也可谓战果不凡。7月20日，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制。一是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。二是取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三是对农村信用社贷款利率不再设立上限。四是为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。
这个帖子要表达什么意思呢？
第一段：央行无论是SLO、SLF、贴现、央票等，不过是一些细节技术手段，虽然可以冠以“公开市场操作”这个学名，但究其根本，与市场化关系不大。
第二段：贷款利率、贴现率等，看似市场化了，但存款利率维持不变的情况下，单方贷款利率浮动就像被地球吸引着的月亮，能飞多远？
纵观2013，央行使出全身解数，依然无法阻挡实际利率的上升，并在上、下半年至少两次面对“钱荒”困局，这是市场实际情况，与市场化也没多少牵连吧。