另类套利交易之三-跨品种套利持仓中的展期交易 - 期忆论坛

wangjia

在跨品种套利交易中，一般操作周期都比较长，利如常见的基于蛋白替代的豆粕与菜粕的套利，基于油脂消费替代的豆油与棕榈油的套利等。这些跨品种套利一般都是左侧交易，到达套利模型边界就开始进入，等到价差在基本面的改善、产生驱动力开始回归后，一般需要狠长时间，多半长达好几个月，这样就显得资金效率利用狠低，若是在底（顶）部振荡过程中持仓时看到上上下下来回坐电梯，于是心有不干，从而拿长线持仓去日内做T，这时候多半会出现在价差最后启动时T飞老仓，看着不敢追回。     这时候，实际还有另一种方法，既能保持老仓一直持有，又能享受一些短线交易带来快感和利润，同时跟日内做T一样，不需要占一份新的保证金。利如，这一段时间，大量套利者基于豆油棕榈油的掺兑加工成本和两者现货价差以及棕榈油产量季节性特征参考，认为豆油套棕榈油在四百左右就基本上是绝对底部了，就算偶尔破下四百，停留时间都不长，所以最近做扩Y5-P5者区多。前一段时间，豆油开始有可能有春节后的累库预期，而豆油仓单又有三月退出因素，同时豆油59价差受炒作棕榈油减产影响被拉到了一个极值，随时面临修复，哪么也就意味着持有豆油九月多头端比持有五月多头端更安全更划算。这时候持有Y5-P5做扩的交易者，就可用展期指令再做看空Y5-9的反套交易，具体操作为：（以易盛软件为例）1.持有一手Y5-P5多单
2.开空Y5-9展期交易一手，将豆油五月换成九月持仓一手
注意：在展期交易中，从第一腿换到第二腿，第一腿的性质是平仓，所以填单过程开平仓填第一腿的交易属性，填平仓。同时定单类型一定要选8-互换。此处实际上应该是展期二字，但易盛把展期和互换两个均集成一个互换按纽8上面了，一般来说，展期交易是指同品种相同方向不同月份之间的替换，而互换交易是异品种同方向同月份的替换。略有区别，易盛为了软件简极，集成在一起也可理解。
3.这时候你就形成了Y9-P5的持仓中，这时候在持仓中会显示为是两个单腿持仓，保证金收两个单腿，哪就增加了一倍保证金了，这时候用套利申请功能操作一下，就可立刻变为单腿保证金。如图填单点确定既可：
此时相对于第一腿是开仓，所以填开仓，实际上相对于展期交易，是“完成”概念，是平仓性质，注意别弄错。5.再用套利申请功能将Y5/P5两个单腿合成一下，就又形成了Y5-P5套利持仓，同时只收取单边保证金。整个展期交易就完成了，基本上不占用保证金，只是在展期交易开平仓哪一秒钟占用一下，后一秒把保证金释放出来后就是一样了，相当于一份保证金打了两份工。长短都吃。提高效率。
注意在展期交易中，从第一腿换到第二腿，第一腿的性质是平仓填单过程开平仓填第一腿的交易属性，填平仓。同时定单类型一定要选8-互换。此处实际上应该是展期二字，但易盛把展期和互换两个均集成一个互换按纽8上面了，一般来说，展期交易是指同品种相同方向不同月份之间的替换，而互换交易是异品种同方向同月份的替换。略有区别，易盛为了软件简极，集成在一起也可理解。

以期会友 发表于 2020-1-17 21:33
这手很专业
其实使用展期 互换指令交易所不应该冻结保证金，哪怕就是哪几秒，因为始终有一腿在手上，已有了担保作用，要么五月要么有九月，再冻结一份保证金实际是多余。
不管是一般性单边还是套利，没有3-5年交易经历很难看清楚原理，特别是没有人带的情况下。套利也可以认定为是另一种单边。

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