知名对冲基金经理警告称美股或暴跌40% 未来只能靠美联储？-市场参考-金十数据

wangjia

本文部分来自新浪美股、腾讯证券
就美股市场今年下半年的前景而言，投资者重点关注的问题之一是企业盈利。就现在来看，企业盈利前景有以下两个好消息：
1. 预计今年不会出现所谓的“盈利衰退”（也就是盈利增长连续下降），而且2020年中也不会出现这种情况；
2. 企业仍将继续大规模回购股票，这将为企业盈利和股票价格提供支持，尤其对科技股来说更是如此。
坏消息则是：与2018年相比，2019年的企业盈利预期基本上将是“平坦的”。这就令股票投资者面临着一种艰难的处境，这是因为在盈利预期增长非常有限的情况之下，很难证明目前股市处于纪录高点是合理的。
整体而言，分析师预计2019年的企业盈利增长大约为2%，这在很大程度上是由于分析师预测企业盈利增长将在第四季度中实现反弹。因此，将2019年的整体盈利增长称作“平坦”是合适的。
这就使得标普500指数的预期市盈率达到了17倍左右，高于15至16倍的历史平均水平。
“当全球经济增长速度放缓时，很难证明较高的估值倍数是合理的。”瑞士银行集团的资深市场观察家阿特-卡欣（Art Cashin）说道。“平坦的盈利增长可能不够证明这一点。”
为什么企业盈利增长会变得平坦呢？全球经济增长减速起到了一定影响，尤其对科技股来说更是如此。从华尔街分析师的预期来看，科技公司今年全年的盈利基本上都呈现出下降趋势，预计只有在第四季度中才会略有回升。
美国知名对冲基金经理、亿万富翁保罗-辛格（Paul Singer）认为，全球经济正走向“严重的市场低迷。” 当经济低迷时，市场将出现30%至40%的回调。但他表示，他无法预测具体的时间。
这位艾略特管理公司（Elliott Management）的创始人兼CEO周四在阿斯彭思想节（Aspen Ideas Festival）的一个小组讨论会上说：
“全球金融体系正走向危险的边缘。全球债务处于历史最高水平。衍生品处于历史最高点。”
辛格经常批评美国的货币政策。他表示，去年年底加息后的市场崩盘是即将到来的经济衰退第一个迹象。现在美联储和其他央行都成了他们自己政策的受害者。他说：
“他们早就应该做的，以及现在应该做的，就是恢复货币的稳健性。他们现在不应该降低利率。他们应该呼吁发达国家的国会和议会采取措施应对经济增长放缓。”
如今，多头正指望美联储来刺激“平坦的”企业盈利增长。
“第三季度和第四季度的前景就要靠美联储降息了，如果真能降息，那么盈利增长就会再次加速——这就是市场正在押注的东西。”The Earnings Scout的首席执行官尼克-赖希（Nick Raich）说道。
为了支持这一观点，赖希提到了6月份的盈利活动。仅仅是市场预测美联储有可能会在6月份降息，就使得5月份盛行的黯淡预期有所改善。他说道：“5月份盈利预期原本有所下降，但在美联储发出降息信号之后，盈利预期的下降速度就大幅放缓了。”
总而言之，如果股市和企业盈利想要在2019年里保持增长，就需要有很多利好因素支撑才行，但赖希的观点代表了多头的普遍立场：“美联储将为市场提供支持。”