中小企业板规则有别 股票交易玄机遭遇阳光作业 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

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备受投资者关注的《中小企业板块交易特别规定》昨日正式颁布。业内人士普遍认为，此次颁布的有关特别规定条款制订相当细致，把股票交易玄机揭示得明明白白，可以有力地遏制中小企业板块的人为炒作。不仅强化了中小企业板块的风险控制和市场监管，也可以更好地保护中小投资者的利益。
集合竞价方式有新改进
中小企业板块特别交易制度中规定，开盘价的确定将引入开放式集合竞价方式。业内人士认为，这将进一步增加开盘价的透明性，限制人为因素操控开盘价。
金元证券研究员冉兰介绍说，在现行规则下，有些机构采用在某一价位输入较多交易单的办法，从而实现对股票开盘价的控制。由于一般投资者看不到当天集合竞价的具体情况，因此机构可以只耗费很少的资金通过自买自卖就达到其目的。但在中小企业板块交易规则下，如果机构再有类似举动，比如试图让开盘价突然跳空高开，那么投资者在看到即时揭示的参考开盘价和匹配量时，就可以相应采取高价抛出的办法，让机构为自己“抬轿”，这样一来，操控股价的难度自然就增大了。
在收盘价的确定上，特别交易制度中也引入了最后三分钟集合竞价制度，同样增加了机构影响收盘价的难度。银华优势企业基金基金经理李学文说，现行制度下收盘价是以最后一分钟的加权成交价来确定，常常可以看到一些股票尾市几分钟被突然拉高，从而达到“做盘”目的。而在新的交易规则下，如果有的机构还要这么做，那么投资者可以很方便地了解其动态并采取相应操作，让其“吃不了兜着走”。
交易信息披露更充分
在特别交易制度中，对于中小企业板块股票的交易公开信息披露做出了较多新安排，业内人士认为，这大大增强了信息披露的透明度和及时性。
比如，交易所在公布有关股票成交金额居前的席位信息时，将增加每一席位的具体买入和卖出金额，这对投资者来说，将有助于他们判断机构的真实用意，比如前段买进的重点席位现在是不是在抛，或者主力到底是在撤退还是在对敲。
华林证券研究所副所长刘勘表示，这些特别规定针对性相当强。比如中小企业板块市场中震荡可能比较大，规定中就新增了对日振幅超过15%的股票的交易信息披露要求。针对中小盘股容易被资金操纵的特点，规定新增了日换手率达20%的股票的交易信息披露要求。
在股票异常波动停牌及披露方面，特别制度中也给出了更为细致和严格的监管规定。现行的异动停牌制度中，只要求有关当事人作出公告，而在中小企业板块特别制度中，交易所除要求当事人公告以外，还将公布该股票异常波动期间累计成交金额最大的五家会员席位的名称及买入、卖出金额。由此一来，投资者也能掌握到更多的信息。
而且，在对异常波动的认定上，特别交易规则也更为严格和有效。如果某只股票连续三个交易日涨停或跌停，现行规则将认定属于异常波动。而在新规则中，只要收盘价涨跌幅偏离值累计达上下20%，或者ST类股票累计达到上下15%，都将被认定为异常波动。在对成交金额的异常变动的确认上，新规则也做出了更有效的安排。
涨跌幅偏离值具参考意义
中小企业板块交易特别制度中除规定将编制中小企业板块指数外，还依据这一指数，引入了一个新的参考指标，即涨跌幅偏离值。
根据特别规定，涨跌幅偏离值是指单只股票涨跌幅与中小企业板块指数间的差额。李学文认为，引入这一指标是一个很好的尝试。因为中小企业板块初期规模会比较小，其指数的波动可能会比较大，在这种情况下，仅以股票的绝对涨跌幅来确定是否应进行交易信息披露，其披露的有效性将受影响。而如果以偏离值做参考，则更容易体现股票本身的异动情况。举例来说，如果指数的涨幅就到了4%，那么涨幅达8%的中小企业板块股票就不必公布其交易公开信息了，而在当天如果逆市跌了4%的股票就值得关注，相应地，交易所将公开其有关席位的成交情况。这对投资者及时掌握信息可谓大有裨益。
这些数字指标的控制对操纵股市的人限制不大，比如日换手率在20%的股票进行披露，如果这些人每日换手在15%-20%之间依然很大，持续一个礼拜就是对中小企业版块很大的冲击。要我说用软件进行动态监测和分析更有效的，有些甚至需要数据挖掘