合肥三洋嫁入惠而浦 踏上国际化规模化之路合肥三洋(600983)-古越股声-金融界股票论坛

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停牌酝酿三个月后，国际家电巨头惠而浦和合肥三洋(600983)（600983）的牵手绯闻终于尘埃落定。惠而浦通过与三洋电机的股权转让和定向增发两种方式，最终以近34亿人民币的代价获得了合肥三洋51%的股份，成为公司第一大股东。
根据今日披露的收购方案，整个过程分为两步，包括股权转让和定向增发。惠而浦将接盘三洋电子株式会社、三洋电子（中国）有限公司、三洋商贸发展株式会社三位一致行动人持有合肥三洋29.51%的股权，该部分对价14.15亿元。完成股权转让后，三洋系全身而退。
此外，惠而浦还将以8.5元/股的价格收购合肥三洋增发的2.34亿股股份，价款总额为19.86亿元，在此次收购中，惠而浦一共砸下34.01亿元。而完成收购后，惠而浦将持有合肥三洋51%股权，一举成为该公司控股股东。而合肥市国有资产控股有限公司则持有合肥三洋23.34%，退居成为第二大股东。
惠而浦公司董事长兼CEO杰夫 费蒂格表示，将结合合肥三洋的技术能力，向其提供投资进一步提升研发及产品创新能力，通过联合形成值得信赖的品牌组合。
合肥三洋董事长金友华表示，这项投资有助于确保公司在中国家电市场的领先地位。
重组突破发展瓶颈
消息人士称，有关管理层的任命将由合肥三洋董事会在交易完成后决定。届时，三洋电机将完全撤出合肥三洋，但公司本土管理团队将保持稳定，并购对合肥三洋的员工不会产生影响。
合肥三洋内部人士称，合肥三洋已吸收和消化三洋电机相关技术知识，已掌握自主知识产权。从2007年起至今，合肥三洋已设立独立的技术研发中心，不再向三洋电机寻求技术支援，因此三洋撤出对公司经营并无负面影响。
根据约定，惠而浦旗下空调、热水器、厨卫电器，环境电器等新业务将集中注入合肥三洋，而以合肥三洋为平台的冰箱、洗衣机、微波炉等电器的体量也将同步放大。而在丰富产品和扩大产业链的同时，合肥三洋将借助于惠而浦的品牌号召力、产品研发和和客户关系，进一步走上国际化和规模化的道路，其高端市场的业务网络也可以得到进一步的扩充和发展。此举意味着，长期掣肘合肥三洋的 品牌 和 品类 问题或将因此迎刃而解。对合肥三洋来说，惠而浦的进入带来的是企业体量的迅速扩大、技术上的全面借势、家电业务板块的迅速扩张以及产业链的全面打通。
此外，合肥三洋宣布拟使用 WHIRLPOOL 及 惠而浦 作为商号并使用相关的商标，公司将与惠而浦签订《商标和商号许可协议》。这意味着合肥三洋未来可能将改名姓 惠 ，更换其公司名称及股票简称。
惠而浦中国战略调整
行业人士分析，对惠而浦来说，合肥三洋既有的渠道优势、营销体系以及变频技术等资源，可以帮助惠而浦中国本土化战略更好落地。
资料显示，惠而浦公司自1994年正式进入中国市场，20年来一路坎坷。2013年，惠而浦中国营业收入共计12.05亿元，净利润为亏损4653.89万元，与其美国白电老大的身份完全倒挂。
惠而浦北亚部总裁李彦表示，此次对合肥三洋的收购是惠而浦承诺长期发展中国市场的一个延续， 合肥三洋已经建立起全国性的分销平台，拥有充满增长机遇并具规模的制造基地，并恰恰位于合肥 著名的中国家电中心 。
李彦曾经在接受媒体采访时用 折戟沉沙 来总结惠而浦在中国的几次投资经历，从合资雪花开始，到合资水仙、蚬华、蓝波，惠而浦可谓屡败屡战，期间甚至多次传出将退出中国市场的消息。
对于本次收购，惠而浦承诺，成为合肥三洋的控股股东后，会首先解决同业竞争问题，即凡是合肥三洋已有业务，包括未来规划的业务，惠而浦将全部集中到合肥三洋，而不再使用其他代工厂。目前，惠而浦在北京、上海、深圳、顺德和浙江长兴等地拥有生产基地和研发中心，其中2008年惠而浦与海信联合出资9亿元(双方各占50%股份)在浙江长兴建立的合资工厂是主要的生产基地。
此外，据消息人士透露，惠而浦未来将以合肥为中心，打造成集研发、采购、销售、生产等为一体的亚太区经营中心。因此，对于合肥市政府而言，引进惠而浦这家全球500强企业，除了获得对合肥三洋这家上市公司的投资以外，未来会在其他方面得到更多的收益。相关人士推测，这或者正是合肥市政府同意放弃对合肥三洋控股权的原因。
国内白电格局恐生变
上述消息人士透露，作为合肥三洋控股股东，惠而浦（中国）与合肥三洋就 惠而浦 系列商标的授权使用合同将10年一签，每年仅象征性收取100万美元/年的商标使用费。
此前，有资深行业专家表示，一旦惠而浦控股合肥三洋，如果能与三洋、荣事达等品牌合理协调，双方整合技术、营销、海外资源，将有可能发生1+1 2的效果。那么，国内洗衣机市场将形成海尔、美的与小天鹅、惠而浦与荣事达等几巨头争霸格局。
为了避免过度倚重 三洋 品牌给公司带来的经营风险，近年来合肥三洋启动多品牌战略，除了培养自有品牌 帝度 之外，2013年4月更重新接管了 荣事达 商标的使用权和管理权。合肥三洋与三洋电机签订的 三洋 商标使用许可合同将于2016年到期，届时双方将视情况决定是否续签。
目前合肥三洋拥有帝度、三洋和荣事达三大主力品牌，随着惠而浦的加入，各大品牌之间如何优势互补，实现资源共享，成为本次并购留给投资者最大的悬念。
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