多国股市休市避风险，港股也会休市吗？-港股论坛-金融界股票论坛

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10月8日，俄罗斯股市急挫，在开盘后仅仅2小时零5分钟，莫斯科银行间外汇交易所指数就下跌14.35%，俄罗斯交易系统指数下跌了11.5%。为了防止股市暴跌，俄罗斯宣布９日暂停股市交易一天。这是俄证券管理部门在一个月内第二次作出全天闭市的决定， 停盘 成为俄政府摆脱金融风暴这一噩梦的 绝招 。
早在9月17日，受欧美金融危机加深的影响，俄罗斯两大证券交易所均因为跌幅过大，超过8%而被迫停盘，随后俄罗斯金融市场局、中央银行、交易所和投资者开始制定救市措施。有趣的是，9月19日俄罗斯股市开盘后由于 兴奋过头 ，涨幅上扬超过12%，俄相关部门不得不再次发出 停盘 指令。本月10日这一天， 停盘 一词还被以正式的身份写入了俄罗斯股市的章程中。俄罗斯联邦金融市场局对股市涨跌作出了最新规定：
一旦股值涨跌幅达到5%，市场至少中止交易一小时；一旦股值涨跌幅达到10%，市场将全天停止交易。此外，俄罗斯联邦金融市场局对个股的涨跌幅也作出了限制。当个股的涨跌幅达到10%，将被停牌一小时，当涨跌幅达到20%，该股票全天停止交易。
印尼股市跌得不敢开市
同样在8日，印尼股市在开盘2个小时內急挫10%，印尼证交所宣布紧急暂停股市交易，这也是该国股市历史上首度停止交易。印尼证交所原本计划于10日复市，但由于亚洲股市10日大幅下挫，印尼证交所在最后一刻取消了复市计划。
尽管是偏居一隅的小国，但冰岛已成为此次全球信贷危机中受到最严重打击的国家。冰岛证交所周四宣布，由于 非同寻常的市场状况 ，股票交易将暂停到下周一。
其他如泰国，股市一度暴跌10%，触发跌停机制；乌克兰、巴西、巴基斯坦等也相继宣布休市以防股市暴跌。而在日本和韩国，因跌势过猛，采取了盘中紧急暂停股市交易之举措。
国内期货率先启动休市
事实上，就在股民关注国外股市纷纷休市以规避风险之时，国内的期货市场由于连续跌停，已经率先启动了停盘之举以化解市场风险。继橡胶在本周二出现连续第三个跌停之后，周三大豆、豆粕、豆油以及铜也跻身 三板跌停 行列。期货交易所分别采取了暂停交易一天或强制减仓措施，以化解市场风险。
【追溯】 此轮闭市规模超历史
9 11 和1987 股灾 时都曾闭市
富国基金策略分析师张宏波介绍，就他掌握的资料，此次7国闭市应该是股市上闭市规模最大的一次。此前国际上距今最近且影响最大的两次闭市，分别是在1987年全球股灾和2001年美国遭遇 9 11 恐怖袭击的时候。经济、政治危机当头，闭市这一超常规的极端应急方式，起到了一定的稳定人心、避免恐慌蔓延、放缓股市下跌的作用。
9 11 美宣布无限期闭市，但数日后即开盘
张宏波介绍， 9 11 引发的美国闭市与近期7国闭市原因有所不同。前者是因突发恐怖袭击的一种应急，并非金融危机或产业实体经济下滑带来的股市崩溃。当年 9 11 事件发生后，纽交所等美股市场官员先宣布9月12日星期三闭市一天，后又称开盘时间将 无限期延后 ，最终于9月17日周一重新开市。
他认为，美国当时闭市非常必要。因为事件发生太过突然，一时间人心惶惶，引发了全球股市的剧烈波动。当局通过闭市，既能维护投资者信心和财富，也给政府思考对策留出空间。
火车头 一停，泰、马、巴西等也跟着闭市
道富投资介绍，规模大、时间长的闭市，多发生在股灾、或所在国家/地区突然遭遇政治危机、重大灾害时，是一种 极端 自我保护方式。一些主要股市闭市，往往带来其它国家或地区连锁反应。比如当时 9 11 美国紧急闭市后，泰国、马来西亚、巴西等股市，也步美股后尘，宣布暂停交易，大多13日又重新开市。日本东京股市交易所则把股票停板涨跌限额削减一半。
闭市会让下跌幅度缩小，但完全不跌不可能
道富投资认为，上述市场的做法是有一定道理的。比如当时没有采取闭市手段的其它主要股市， 9 11 隔天开盘后普遍大跌 法兰克福DAX指数下挫8.49%，新加坡海峡指数和香港恒生指数的降幅均超过了8%，韩国KOSPI锐挫12%。
不过， 连带 闭市的 防火墙 作用也有限，重新开市后下跌幅度较小，但同样未逃下挫命运。如马来西亚KLSE下降了3.77%，泰国SET下降了6.72%。具体到美国，闭市的几天内让人们极度恐慌的情绪得以缓解，但由于事件太过严重，也不可能一重新开市就立竿见影回升。
亚太五国股市周一休市 暂避金融风暴冲击波
源于美国的金融风暴冲击波正在扩散，亚太股市周一至少有五个国家的股市因此休市，包括印度、巴基斯坦、斯里兰卡和孟加拉等。
此外，日本股市今日由于法定假期休市一天。
国际证券交易所联会呼吁各国继续开市
会址设在巴黎的国际证券交易所联会(WFE)日前呼吁，全球金融危机期间，各地股市应该继续开市，反对停市。
WFE在电子邮件声明中指出，在这样一个时期，全球证交所的领导人强烈重申的原则就是，股市及股市相关的交易必须保持开放。
在全球金融危机的影响下，各国股市出现不稳定的情况，很多地区的股市大跌，为避免市场出现恐慌，很多国家采取暂停股票交易的办法，来稳定股市。俄罗斯、印尼等国家都曾暂停股票市场的交易，以平息市场上的恐慌情绪。印尼10日宣布，暂时无限期停市。
WFE本周正在米兰召开会议，其成员所代表的总市值在全球股市市值中占到逾97%。WFE声明称，在这段时间，所有证券交易应该继续，各地监管机构应理解保持市场透明度和适当监管的好处。
欧元区领导人12日在巴黎举行会晤，讨论欧元区成员国将有必要采取何种措施以帮助其银行。在会议之前，有传言称交易所周一(13日)可能仍然休市或者错后开盘，以使市场能够消化欧元区峰会声明。
世界证券交易所联合会(World Federation of Exchanges，以下简称为WFE)，是一个非赢利的民间国际组织。WFE对会员的市场规模、法制化建设等诸方面都有严格的要求，因此取得WFE会员资格被各国证券自律监管机构及市场参与者作为其证券市场达到国际认可标准的标志

【分析】 稳定市场不止闭市一招
闭市可防崩盘、缓恐慌
此次国际上大规模出现用闭市来救市的举措，意图何在？在最危险的时刻是否只有闭市一招？南京财经大学金融学副教授王玉宝分析，稳定金融市场不止闭市一招。王玉宝介绍，各类闭市中，影响最大的多是因为发生了各类股灾。而股灾发生时，投资人的心理会极度脆弱。 必须得有政府干预。 他分析，比如想自杀的，如果关键时刻有人干预，事后自己就可能会想明白一样。通过闭市暂停交易，尽管短暂 休克 了，但这是为了防止崩盘。闭市有助于给市场一个冷静思考期，削弱市场的恐怖气氛，让市场逐步恢复理性。张宏波则认为，同时还可让政府有时间思考应对股灾的政策。
新兴市场多采用闭市

采取闭市来救市的，一般发生在新兴市场。这是因为成熟市场的投资者相对而言更加理性；而新兴市场投资人经验不足， 羊群效应 更疯狂，恐慌情绪容易传染，如果政府不及时遏止，结果就是股市清算系统瘫痪，蔓延到整个实体经济。最终令整个国家的经济信心崩溃，资本市场和实体市场失灵。
只要政府手中有牌就不会走极端
当然闭市也不是万无一失。 专家介绍说，毕竟闭市 躲得过一时，躲不过一世 ，这种 鸵鸟政策 不是治本之道。而且历史上的几次闭市，如果闭市期间出台的政策不能治本，重新开盘后跌幅更大的也不是没有。
另外，这毕竟是一种极端的方式，只要危机不到最严重时刻，政府手中还有 牌 ，通常也不会用这种极端的方式。比如张宏波就介绍说，今年一度越南出现较大幅度通货膨胀，股市暴跌，但其政府并没采取闭市做法，而是硬性降低了股市交易价格的幅度，一天内不能浮动超过加或减2%，这种情况下越南情况渐渐得到好转。
【影响】香港闭市自救可能性小
香港股市也曾临时停市
记者昨天查阅资料获悉，事实上，香港股市此前也有过因特殊原因而临时停市的先例。
2001年2月19日下午，在B股市场对内地个人投资者开放的消息公布之前，沪深两市B股因 有重要消息即将公布 而突然临时停市。2002年7月5日上午，深圳证券交易所因技术故障停市半天。去年9月份还有一次上证所紧急通知或将实施成立16年以来的首次临时停牌或停市处理，起因则是因为台风 韦帕 的到来。不过后来也因为台风影响不大而未真正实施。
鲜少有人知道的是，在2003年非典期间，国内股市紧急 休市 的建议也曾被提上决策者案头。当时由于非典疫情扩大，市场恐慌气氛蔓延，股指大幅下挫。一位知情人士透露休市建议提出后，便引起不少人的忧虑：休市这一举措是否过激？市场得知消息后会否产生更为恐慌的心理？假如开市之后情况更糟，如何能承担起这沉重的责任？ 那几天证监会难坏了。 当然后来随着疫情缓解， 休市 只停留在建议阶段。
成熟股市临停非常正常
根据上海证券交易所交易规则，发生下列交易异常情况之一，导致部分或全部交易不能进行的，交易所可以决定技术性停牌或临时停市。这些异常情况包括、不可抗力、意外事件、技术故障、交易所认定的其他异常情况等等。在分析人士看来，随着证券市场越来越向健康与成熟发展，市场管理越来越人性化，监管者在有关临时停市的处理上也将趋于常态化，投资者应主动习惯这一变化。
中国没必要走极端闭市
目前全球金融危机愈演愈烈，也有一些人呼吁中国应该实行紧急闭市来缓解股市的惨烈下跌，但昨晚省社科院财贸研究所所长吴先满接受记者采访时表示，他不认为现在有必要紧急闭市。
吴先满认为，国际股市尤其是欧美发达国家的股市关联性很强，但我国股市与欧美国家股市联动性没那么紧密，还不到需闭市自救的时候。而且中国股市本来就有涨跌停限制,跌也跌不到哪里去。
另外欧美现在已经是由全面的金融危机开始影响到实体经济。反观我国目前经济状况，预计全年GDP仍能保持在10%左右的增速，虽较前放缓，但在全球来看还是相当高的，经济基本面并未出现问题。
张宏波则分析，从上市公司报告等来看，今年我国上市公司产业经济的利润至少在15％以上，2009年预计也要在10％以上，这远比其它国家的情况要好，所以他对A股市场的未来比较乐观。
一位知名财经评论人士昨天也表示，闭市本身就是一个大大的利空消息，说明我们对待外围的压力已经无能为力了，而且对我们自身的经济状况也已经不自信了。只要我们坚信我们的经济形势向好，坚信全球各国联手救市无论花费多少时间和金钱终会成功。那我们的市场就是全球最值得投资的市场，且不能停。
【建言】 真的闭市了大可不必慌
国内股市如果真的在紧急状态下也采取闭市一段时间，普通投资者怎么办？王玉宝建议，万一A股真出现了闭市，投资者也毋需恐慌，正好可以休息调整。因为这也体现出监管层呵护股市的信心，说明价位到了合理区间。而且通常闭市的时间不会太长，恰好在那几天有卖股用钱可能的投资者估计也会很少。
吴先满表示，对于投资者来说，首要的就是冷静，不要见风就是雨。人家闭市不意味着我们就会闭市，没有必要恐慌。我们应该对中国经济抱有信心。另外对于投资者来说，在现在全球经济衰退、股市不景气、楼市下滑的情况下，要及时调整惯性思维和投资思路，不要把创造财富的厚望过多地寄托于股市、楼市，这两种市场的投资都不是一种经年有效的赚钱方法，在现在的情况下，投资者最好进行一些实体的投资，如服务业、商业、教育等等，要清醒头脑、解放思想，为自己开辟更广阔的、低风险的 钱途 。
博客观点
紧急休市，让我们喘口气吧
在席卷而来的全球金融风暴中，已经下跌近70%的A股市场仍然在沿着下降通道狂奔。股民的心在滴血 用自己多年收入的积累，投资世界经济发展中最快的经济体，幻想从中分得一点改革开放丰硕成果，但换来的却是飞蛾扑火般的悲壮，财富被吞噬，美梦终成空 证券市场同样在滴血，背负着中国改革开放的盛名，承载着广大投资者殷切的希望，一年来却总是在失望中挣扎，枉有善良执着的投资者参与和良好经济基本面的长期支持。
现时的股市，到了该紧急休市的时候了！暂时的休市虽是不得已而为之，但却是可行的，甚至是必须的。一可以让市场处于暂时的喘息，让市场有一个冷静的思考期，削弱市场的恐慌气氛，让市场逐步恢复理性；二是表明管理层的态度，表明管理层对这个市场是呵护的，关注的，对市场的非理性行为是有救市的意愿和措施的，重新恢复管理层的权威和公信力；三是利用休市期的时间，积极完善有关法律法规，对市场关心的热点问题，诸如大小非问题，新股发行机制问题，强制性分红问题，市场供给问题等，拿出切实可行，行之有效的办法，市场关心和疑惑的问题解决了，一旦重新复盘，必然重新树立市场信心，回到市场应有的运行通道之中。据陈文博客综合多方观点
救股市，才能救中国经济
中国经济三驾马车里，出口和地产都 歇菜 。出口要靠欧美，已经无力回天，咱自己说了也不算；地产呢？地产要靠银行、靠有购买力的消费者。现在全中国中产阶级的消费力在A股绞肉机里被消灭了，地产也要完蛋，总不能靠富豪们每人买1万套吧？现在好些地产商都快顶不住了，银行信贷马上松绑，帮他们撑住一阵子，但没有购买力来买房子，信贷难道不收利息吗？所以，唯有救A股股民于水火；唯有解放中国的中产阶级，才能谈内需增长，才能解救楼市于水火。股市一好，楼市眼前的灭顶之灾自行化解，银行金融风险跟着大幅下降，内需一起，实体经济出口的体外损失也可用内需来补。
■散户声音
◆十一没闭市吗？整整闭市一周，五个交易日，避过当时美股暴跌的势头，但开市后到现在表现又如何？所以，闭市是一个美丽的忽悠！
◆我们的股市与国外的股市,其实没有必然的联系。我们跌了一年了,国外过去涨的时候,我们不是照旧跌吗?现在主要是大小非问题!只要彻底解决大小非,不论国外怎样,我们的股市都会井喷!!!
◆中国的经济状况并没有糟透, 政府完全有能力通过宏观调控改善经济, 稳定股市。所以, 完全没有必要闭市。
◆洪水是堵不住的，靠堵，等待股民的是更大的股灾。
◆管理层要有果断救市的大动作，不能跟着人家屁股后面走。
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