华谊嘉信：全年业绩弹性空间大-实战看盘-金融界股票论坛

wangjia

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公司2013半年报业绩增长55.7%,此前业绩预增区间为40%-65%。公司营业收入和利润都实现较大幅度增长,主要是子公司上海东汐业务发展迅速,公司在加大与原有客户合作的基础上不断开发新的客户及新的业务,新增平面和视频媒体采购业务,业务量较大。
公司今年上半年净利润主要来自8家子公司。(1)内生:华谊信邦、华氏行、上海嘉为、上海宏帆净利润分别为194万、732万、417万、176万,同比增速分别为326%、388%、239%、133%;华谊伽信、华谊葭信净利润同比下滑91%、50%,跟客户被调整到其他子公司有关;内生业绩贡献占比大约为69%。(2)外延:东汐广告净利润占公司净利润约25%,上海波释净利润占公司净利润约6%,外生业绩贡献占比约为31%。
分业务看,2013年上半年公司在快消品、汽车行业收入增幅最大,电子及IT行业收入有所下滑,医药行业为新开拓业务。
分产品看,2013年上半年公司在平面媒体和视频媒体采购量很大,推动媒体传播服务收入大幅增长。
公司未来外延并购主要是三个方向:大数据营销或互联网营销公司;有4A资质的广告策划或广告创意媒介代理公司;有自有资源的广告公司。
容维预计公司2013-2015年EPS分别为0.43元、0.54元、0.65元,当前股价对应13-15年PE分别为45倍、36倍、30倍,考虑到公司全年业绩具有一定弹性空间,后续并购预期强烈,维持 推荐 评级。
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