云天化被埋没的大黑马云天化(600096)-实战看盘-金融界股票论坛

wangjia

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云天化(600096)被埋没的大黑马
云天化现价8.80元增发价14.10元增发后每股净资产高达11.23元
云天化2013年5月17日增发9.75亿股，增发价14.10元。增发后每股净资产高达11.23元。【（14.10-7.1856）*9.75=67.415亿元，67.415/16.6867=4.04元；4.04+7.185=11.23元。】现在价格才8.80元，比增发价低60%。比净资产高近30%。其价值被严重低估，建议中长线大胆买进，一年内必有厚报！！！
最新事件
  2013 年5 月21 日，云天化通过发行9.75 亿新股（以人民币14.10
元/股的价格换股）完成了来自母公司云天化集团的资产注入。总流通股本在资产注入后从6.94 亿股增至16.69 亿股。注入的6 项资产中包括4
项磷肥相关资产、一家液氨生产商和一家贸易公司。资产注入使云天化的磷矿石/磷酸/DAP/MAP/复合肥年产能分别增加1,180 万/393 万/379 万/75 万/227 万吨。
  潜在影响

我们预计这些资产不仅将自身受益于磷肥全产业链的协同效应，还将促使云天化从一家仅专注于尿素和玻纤业务的公司向多元化拓展。尤其是在当前玻纤和气头尿素市场环境严峻的形势下，我们认为这些资产在中期内将有助于改善云天化的增长回报水平。
  估值
  我们预计注入资产对云天化2013/14/15 年收入的贡献将分别为人民币219.28 亿/440.87 亿/441.08
亿元，并在毛利率和销售管理费用控制改善方面带来协同效应。因此，我们将2013-15 年销售管理费用/收入比从此前的12%下调至10%。我们预计2013/14/15
年公司净利润将分别增加人民币6.18 亿/16.59 亿/22.39 亿元，并因此将我们的每股盈利预测从此前的人民币0.24/0.02/-0.09 元上调至0.47/0.99/1.41 元。
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