大宗商品牛市未尽 中国仍是全球投资福地-黄金论坛-金融界理财论坛

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  中国政府将今年的经济增长目标调降为7.5％，以及刚刚公布的罕见贸易逆差数据，为全球经济带来了新的不确定性。不过，昨日在深圳举行的花旗银行财富论坛上，多家全球著名投行的专家们一致认为，中国今年经济增速仍将超过8％，2012年的中国资本市场仍是全球最具投资价值和机会的地方。虽然欧债危机仍存变量，但美国就业数据明显改善，美国楼市也接近见底，经济复苏迹象明显，因此大宗商品需求仍然强劲，全球经济形势不会重蹈2008覆辙。而中国二月份的贸易赤字，显示中国的贸易形势将有新变化，并降低人民币的升值压力和升值空间。香港商报记者邓明宇 袁新韫 实习记者孙晨
中国实际GDP增速不低于8.4％
花旗银行零售银行研究与投资分析主管邱思甥表示，全球经济从发达国家来看，2012年形势虽严峻，但不悲观。2012年，美国的经济复苏之路已经启动，欧元区的债务危机问题会得到一定程度的缓解，日本的经济增长可以看高一线。尽管温家宝总理主动下调增长目标至7.5％，但过去十年中国的经济增长都高于预期。
暴利时代终结 楼价不会暴跌
在中国，房地产市场一直备受关注。对中央政府来说25％的收入与房地产挂钩，对地方政府而言则高达60％的财政收入来自房地产行业。内地的房地产调控政策，似乎意在控制楼价不要持续攀涨，而非希望楼价下跌。若楼价不涨，在收入上涨的过程中，楼价与收入的比例就会下降。
邱思甥对记者表示，短线来看，一线城市楼价的修正幅度将会小于二线城市，商品房的投资放缓可由保障房的投资来加以补充，但地产行业将无法再复制过去10年的惊人利润。
花旗预计，今年内地楼价还有进一步下跌5％至10％的空间，除一线城市外，整体成交量也将进一步下滑。
在未来3到5年内，中国的人口结构拐点将到来，如果短期内楼价上涨过快，则意味着未来楼价下跌对于经济和金融系统乃至居民部门的伤害也会越大。
A股有望补涨
与此同时，虽然中央政府放弃「保八」，令股票市场持续下挫。但是中国的股票市场在过去两年连续收黑。而在过去20年里，A股未曾出现连续三年收黑的情况，因此今年A股可望出演补涨行情，或有可能上冲3200点。而从近期公布的中国贸易逆差数据来看，人民币的升值速度可能放缓，而空间亦略有下降，升值幅度将减至1.5％。
邱思甥称：「因此，花期预期中国的GDP实际增长不会低于8.4％，经济增长放缓有助于通胀的回落。相反，去年PMI的走势幅度虽然优于2008年，但相较过去5年整体来说，仍现放缓趋势，但这主要来自于房地产行业投资的减少，市场不必担忧。因此花旗认为，中国经济不存在硬着陆的风险。目前中国货币供给总量为85万元亿人民币，货币供给M2年增率也在GDP之上，多数资金集中在房产及银行理财产品导致的流动性分配不均才是隐忧。」
贸赤压缩人币升值空间
邱思甥关于人民币的观点，得到内地学者的认同。人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚3月12日在微博称，贸易逆差有两个重要含义。一是人民币汇率升值压力会减退；二是央行有可能进一步下调存款准备金率。他表示：「2月份中国贸易逆差高达315亿美元，预计3月、4月贸易收支情况难以出现大的改善。贸易逆差有两个重要含义。第一、人民币汇率升值压力会减退，尽管美国仍然会施压。第二、央行有可能进一步下调存款准备金率。」
原文链接：http://gold.jrj.com.cn/2012/03/13071812470284.shtml
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