EFSF降級屬預料中事-黄金论坛-金融界理财论坛

wangjia

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產業團體周一公布,美國1月成屋待完成銷售指數升至近兩年高點,全美不動產協會(NAR)公布12月的成屋待完成銷售指數上修至下滑1.9%,初值為下滑3.5%.而1月指數則較上年同期上揚8.0%.1月指數上揚,2月暗示房屋轉售情況會連續第二個月增長,對春季銷售也是個好兆頭.進一步顯示房市正逐步好轉,美國1月成屋待完成銷售指數上揚2%至97.0,為2010年4月以來最高.新購屋合約通常會一到兩個月內完成銷售.預期今年春季會見到房市持續前進的動能,過剩的庫存將被消化,而低利率抵押貸款變得更普及.

從建築到銷售等房市數據均呈現相對強勁,支撐其他顯示經濟力道的跡象,應有助美國經濟復甦更好地因應汽油價格上揚和歐元區衰退.房市對經濟的拖累幅度降低, 預料房屋建築今年將呈現2005年以來首次增長.而房市在春季的強勁表現,將是預測2012年房市成長的重要指標.

另外,評級機構標準普爾周一將歐洲金融穩定機構(EFSF)展望下調至負面,指稱部分支持EFSF的國家信用狀況降低.標普再度確認EFSF長期評級為AA+,但將其展望從 發展中 下調至 負面 ,意味著該機構可能在未來兩年內調降EFSF評級.標普1月時將EFSF的評級從AAA下調.

原因在於標普懷疑EFSF無法進行信用增級,標普在今年稍早摘掉了這兩個國家的AAA最高評級.並稱EFSF的負面展望呼應了其擔保國法國和奧地利的負面展望.而EFSF擔保國除法國和奧地利之外,還包括德國、荷蘭、芬蘭和盧森堡.只要標普將EFSF任何AAA或AA+評級成員國的長期主權債信評調降至AA+以下,那麼下調EFSF的評級其實亦理所當然.

EFSF是由歐元區各國於2010年所創,用於向陷入資金困境的成員國提供緊急貸款.EFSF的有效放貸能力為4,400億歐元(5,893.8億美元),依賴歐元區AAA或AA+評級的成員國擔保.但較有意思的是,EFSF評級被下調與一般評級下調有著明顯差別,注資EFSF的真正目的其實不在於投資,而在於其政治目的.不論從風險及回報的任何角度而言,這樣的息差,這樣的風險,絕對不是好的投資.再加上大部分國家早已明言不會直接注資EFSF,而會透過IMF進行對EFSF的曲線注資.只要德、法沒遭降級,EFSF投資評級的下調其實對金融市場影響極其有限,投資者實不用為此過份驚恐.
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