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为进一步提高二级市场流动性，规范债券交易，促进交易所债券市场持续健康发展，1月27日，沪深交易所发布《债券交易规则》及债券交易参与者管理、债券一般质押回购、债券做市三项配套业务指引。债券交易规则从交易所交易规则中分离出来，建立了相对独立、平行、简洁、易用的债券“13”交易规则体系，初步建立了“规则”。

其中《债券交易规则》是交易所债券市场交易的基本业务规则。作为《债券交易规则》的细化补充，三个业务指引明确建立债券交易参与人和债券做市商制度，系统梳理原债券质押式回购规则分散、碎片化的现状，进一步增强规则的针对性、适用性和可操作性，确保规则顺利实施。
债券交易规则和指引的主要内容包括：一是拓宽参与者，加强分类管理，提高银行、保险、基金等重要机构投资者直接参与交易所债券市场的便利性，增强买方力量梯队建设。同时，在参与者制度的基础上，推行债券做市商制度，设置主做市商和一般做市商的层级结构，建立评价和激励机制，进一步增强债券市场的流动性和稳定性，完善价格发现功能。
二是丰富交易安排，增强灵活配置空间。在交易方式上，《债券交易规则》在原有竞价交易和大宗交易的基础上进行优化，形成撮合、点击、协商交易方式，增加询价、竞价等国内外债券市场主流交易方式，提高交易效率；在灵活性方面，债券投资者可以在指定条件下自主选择结算方式和结算期限；对于符合条件的点击、询价、协商交易方式，引入交易撤销机制，增强投资者在协议交易中的主动性；参考价方面，将各种交易方式的成交情况纳入开盘价(收盘价)的计算中，提升交易价格的市场参考价值。
深圳证券交易所三是规范交易申报要素，统筹考虑市场基础设施安排，为交易基础设施的协调创造条件。为适应投资者主流交易习惯，促进境内外市场衔接，《债券交易规则》将申报数量单位调整为“面额”，债券申报数量门槛提高至10万元面额(协议交易除外)；统一价格的最小变动单位为人民币(撮合交易除外)；申报价格统一定价法，除特别说明外，所有债券现金交易均以净价申报；交易的时间将分阶段延长，匹配交易的时间将延长至，留有进一步扩展的空间。
第四，加强债券交易监管和风险管理，系统规范一般回购安排。003010明确异常交易行为和异常价量，建立交易价格偏离报告制度，促进市场平稳运行。配套指引还系统规范了一般质押式债券回购的相关操作，涵盖交易申报、质押券管理、仓储、风险管理等所有操作环节，进一步完善了相关安排。
上海证券交易所自《债券交易规则》实施之日起，沪深交易所《债券交易规则》相关规定不再适用于债券交易，另有规定的除外。上市公司发行的可转债暂继续适用《交易规则》关于债券交易和监管的相关规定。可转债实施特别规定发布后，可转债交易适用特别规定，具体时间另行通知。
据悉，自1998年企业债券发行制度改革以来
深交所表示，将继续组织市场各方安全有序地推进技术开发、改造和技术测试，确保系统平稳过渡和安全运行，不断提高债券市场技术平台，的承载能力，加强系统的可扩展性，满足债券交易规则的功能要求，为未来债券市场互联互通和推进各项改革创新任务预留空间。
来源：上海周舟
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