【独家】欧洲美元市场显露怪异信号 非农之夜注定不平静-市场参考-金十数据

wangjia

迈进崭新的2019年，全球股市却仍是去年年末持续下挫的模样。如今，全球经济增速趋缓成为了市场最担忧的事情，而今晚公布的非农报告也将向投资者揭示，经济疲软的问题是否已蔓延至美国。
具体应该怎么看？《华尔街日报》给出了五大看点。重中之重当然是非农就业人数，数据显示，12月预计将增加17.7万人。这表明尽管对全球经济增长、美联储加息的担忧依旧存在，但年底的就业数据仍然非常强劲。另一方面，如果最终数据不到15万人，iCIMS Inc.的经济学家Josh Wright认为会加剧对经济放缓的担忧。



第二，工资增速。12月的平均每小时工资预计将较11月增长0.3%，较去年同期增长3%。虽然这将是2008年以来全年最快的工资增速，但也只是略微高于通胀水平。美联储主席鲍威尔曾表示，美联储乐见进一步加息。但如果工资增长偏离预测方向，可能会给政策制定者带来危险的信号。
第三，失业率，预期将维持在近49年低位的3.7%。若符合预期，这将强调美联储此前的观点，即在失业率率较低和工资增长强劲的情况下，需要进一步加息以避免通胀升高。
另外，投资者还可以关注石油行业和制造业的分项数据。由于这两个行业容易受到全球市场近期发展的影响，行业就业人数下降将暗示经济下行的风险正在成为现实。
同样，在经济下滑、失业率上升之前，波动性大，周期性强的非自愿兼职人数往往会上升，这一数据从2010年的920万人降至去年8月的440万人，但在11月已回升到480万。如果进一步增加，经济学家表示这可能预示着劳动力市场出现疲软。
通常来说，强劲的非农报告往往会提振美联储的加息预期，反过来也一样。而昨晚公布的“小非农”美国12月ADP就业人数录得增加27.1万人，比预期高出近10万人，让投资者看好今晚非农的表现。



然而，市场情绪却并非那么的乐观。要知道就业数据有一定的滞后性，而昨晚公布的另一个更具前瞻性的指标——ISM制造业PMI指数从59.3降至54.1，创下10年来最大的跌幅，这强化了市场对经济放缓的预期。Jefferies首席货币市场经济学家Tom Simons表示：
“市场完全忽略了强劲的ADP数据，而对于悲观的ISM指数，市场的反应却极其强烈。这让周五的非农变得更有趣了，如果数据是好的那当然无所谓，否则麻烦就大了。”



一旦经济出现警示信号，美联储将随之放慢加息步伐。上个月，美联储加息令市场震惊，投资者担心美联储的加息政策出现失误，在经济疲软的情况下过度收紧政策。如今，投资者开始押注，在经济转向的情况下，美联储或许无法兑现今年再次加息两次的前景了。



根据欧洲美元市场最新的定价，金融网站零对冲称2019年加息的可能性跌到了零。更有甚者，2019年3月降息的可能性正在上升，目前已接近7%。《华尔街日报》援引芝加哥商品交易所的数据称，今年加息的概率从73%降到8%，而降息的概率已经升到了30%。
可向来偏鹰的鲍威尔就会如市场所愿吗，这也很难说。富国银行的策略师Boris Rjavinsk,表示，鲍威尔和其他美联储官员仍有可能在今年3月和9月的会议上加息。
“如果你仔细看12月的会议声明，特别是鲍威尔在新闻发布会上说的话，你就能知道他们加息的决心有多强，不可否认的是，根据历史数据，如今的联邦基金利率仍处在较低的水平。”
如果真的加息了，市场将无比混乱，因为目前几乎每个交易员都没有对加息做好准备，市场的震惊程度将可以和雷曼倒闭的时候相提并论。
当然，不排除鲍威尔在做出决策前也会思考这个问题。在今晚的美国经济学会与社会科学协会联盟的年会上，鲍威尔将与前任美联储掌门人伯南克、耶伦出席“美联储：联合采访”小组会议，预计将会表达对目前经济情况与货币政策的看法，可从中找寻美国加息与否的线索。
另外，最近美联储一位的重量官员似乎正在倡导一条更温和的路径。达拉斯联储主席卡普兰周四表示，美联储应该维持利率不变，看看其他经济不确定性会如何发挥作用。而在接下来的1月里，各位美联储官员还将发表密集讲话，释放美联储的政策信号，投资者需多加关注。