华尔街金融帝国的崛起 - 第2页 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

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二十世纪初期，极度繁荣的美国经济被一次由铜矿股票的投机案引发的股市危机带入了深渊，股市的危机同时也带来了银行的挤提和连环破产，华尔街岌岌可危。华尔街的巨头们齐聚在摩根的书房里，一筹莫展。摩根的助手向摩根问道：“为什么您不告诉他们该怎么做呢，摩根先生？”……
（1901——1914）
*到1900年，美国已经取代英国，成为了世界上第一经济强国。
*美国的迅速崛起引起了包括英国在内的欧洲各国的警觉，但是，受到实力也超越了自己的德国的威胁，英国不得不与在大洋对岸刚刚成长起来的巨人建立起紧密的关系，而通过大西洋海底电缆联系在一起的纽约和伦敦两大金融市场的逐步一体化对这一关系的维持至关重要。
*此时的华尔街，在规模和影响力方面上已经可以与伦敦分庭抗礼了。纽约交易所搬进了新的交易大楼，装备了各种电子演示器，交易员奔忙穿梭，报价之声不绝于耳。交易所里交易的证券为这个正在形成之中的现代化工业强国提供了发展所需要的资金，而华尔街的银行家正是推动这个巨大的工业化进程的先锋力量，然而，在美国政治的生活中，华尔街人一直饱受争议，他们常常受到代表小农场主利益的政治派别的猛烈攻击。
*摩根是华尔街人中的杰出代表，1901年，他出面组织的辛迪加并购了钢铁大王卡耐基的公司，创立了能够进一步垄断国际钢铁市场的合众国钢铁公司，该公司的资本金达到14亿美元，超过当年美国联邦预算支出的两倍多。当然，在这个阶段的美国经济生活中，摩根所起的作用还远不止于此。
*二十世纪最初阶段极度繁荣的美国经济在慢慢酝酿着一场危机，而这场最终在华尔街爆发的金融危机的直接起因却是遥远的西部小镇比尤特的铜矿之争。电的发明引发了对铜的巨大需求，投机家海因兹利用他的聪明和诡计在比尤特一举击败了华尔街大老板在当地的势力。一夜暴富的海因兹来到华尔街，试图在这里重复并放大自己的成功。他控制了几家银行，开始了对铜矿股票的投机操纵。可是，纽约不是比尤特，在这里，他遭到了他的老对手们的强大阻击而一败涂地，他试图囤积的铜矿股票的价格一落千丈。这引发了一家又一家银行的连环挤兑，一场金融恐慌蔓延开来。
*再一次，依仗摩根巨大的影响力，摩根和华尔街的银行家们阻止了这场可以将美国经济拖入深渊的金融恐慌。美国这个此时已经是世界上最强大的经济实体，在危机中不得不依靠摩根个人来扮演中央银行角色，这一事实促成了美国联邦储备体系在1913年建立。这一年，成为了美国金融历史的分水岭。同年，摩根去世，这位在美国的崛起和现代化进程中起了非凡作用的人物，赢得了全世界的尊敬。
*第二年，1914年，第一次世界大战在欧洲爆发。在对华尔街产生了深远影响的同时，这次战争也将彻底改变世界的格局。
在这个年代……
1903年由蒙达纳州的比尤特“铜矿王”之争引发了美国金融体系的大危机，摩根挺身而出，最终解救了这场危机。
1903年莱特兄弟首次成功地驾驶由发动机推进的飞机。
1904年日俄战争爆发，日本未经正式宣战进攻停泊在旅顺港的俄国舰队。
1913年美国成立联邦储备体系，这一年，成为了美国金融史的分水岭。
也在这个年代……
1904年日俄战争在华爆发。
1905年中国同盟会成立。
1907年革命党发动黄冈起义。
1910年同盟会发动广州新军起义。
1911年外蒙古独立。辛亥革命推翻了清政府。孙中山被推选为临时大总统。


1914年，第一次世界大战爆发，对美国和华尔街来说，这是一次历史性的机遇。到1918年战争结束的时候，美国超越了欧洲强国，而纽约则超越了伦敦。刚刚成为世界金融中心的华尔街，遭受了一次巨大爆炸的冲击，惊魂未定的来访者战战兢兢地问华尔街人：“这种事情经常发生吗？”……
（1914——1920）
*第一次世界大战的爆发过程在很大程度上与金融危机的爆发相似。
尽管在此前的数年里，几个欧洲大国一直在勾心斗角，战争的阴影已经酝酿了很久，但是，战争的直接起因却是一个所有人意料之外的偶然事件。1914年6月，一名狂热分子在萨拉热窝刺杀了奥匈帝国王储，这一事件立刻被欧洲各国的政治家利用，短短的一个多月内，欧洲的主要国家都已经处在战争状态中了。第一次世界大战的烽烟燃起，“在欧洲各处，明灯正在熄灭”。欧洲长久以来享有的对于世界的经济和金融霸权结束了，美国世纪开始了。
*在战争一触即发的七月底，全球股票市场全线下跌。由于海底电缆已经将世界主要的证券市场联系在一起，当伦敦交易所宣布暂停交易时，全世界所有的卖单都集中到了纽约，华尔街别无选择，闭市是唯一的选择。在纽约股票交易所的历史上，这是第二次。
*在八月份，人们普遍估计全球经济特别是美国经济将迅速崩溃，这一判断被证明是大错特错。
尽管在战争初期，美国对欧洲的出口活动受到严重的影响，但是，战争创造了对军需品和农产品的巨大需求，订单源源不断地飞向大洋彼岸的美国，这给美国带来了自南北战争以来最大的经济繁荣，而华尔街，也在经历了战争刚刚爆发的短暂恐慌之后，迎来了历史上最大的一次牛市。
*对金融资源的争夺成为了第一次世界大战交战双方的一个重要的制高点。尽管当时每十个美国人里就有一个德国后裔，但是美国的公众舆论从一开始就倒向协约国一边，所以，金融资源显然是倾向于协约国的。1915年，从纽约驶往欧洲的客轮“路西塔尼亚”号在途中被德国潜艇击沉，1198人葬身海底，其中包括128名美国人，这一事件使得美国宣布向轴心国开战。
*在战争初期，德国的舰队在海上无法击败英国，于是在华尔街开出天价，试图收购英国海军的命脉——美国的伯利恒钢铁公司，但被拥有伯利恒公司控股权的华尔街人舒瓦布断然拒绝。交战中的国家不仅需要物资，还需要购买物资的资金。大英帝国在战前的国防预算每年大约为5000万英镑，进入战争后每天的花费就要5000万英镑。摩根银行为协约国筹措了战争所需的大笔款项，美国政府最终也决定向协约国提供直接贷款。四年的战争使得美国从世界上最大的债务国变成了最大的债权国，至此，美国不仅在实业上，而且在金融上，成为了世界上最强大的国家。
*美国经济体系中受益最大的莫过于华尔街了，它一举成为世界金融体系的太阳，而包括伦敦在内的世界其他金融市场，从此成为围绕这个太阳旋转的行星。1918年，战争的突然结束给美国经济带来了一次短暂而急剧的衰退，而华尔街最著名的十年——十九世纪的二十年代即将开始。而这非凡的十年却是以1920年在华尔街的一次爆炸开始的，这一声爆炸的巨响仿佛是向“华尔街成为世界金融中心的一声颇具讽刺意味的道贺。”
在这个年代……
1914年第一次世界大战爆发。初期，美国保持中立。
1917年美国对德国宣战，参与第一次世界大战。
也在这个年代……
1916年袁世凯复辟。
1917年中国参加第一次世界大战。
1918年中国第一家证券交易所——北平证券交易所正式成立。
1919年中国爆发“五四”运动。
1920年中国第一家期货交易所——上海证券物品交易所正式成立。


进入二十世纪二十年代的纽约股票交易所，虽然已经成为了世界上最大的股票市场，但是就其制度和运行方式而言，却和1817年它刚刚建立的时候没有太大的差别。从本质上讲，它仍然是一个私人俱乐部，其宗旨仍然是在为交易所的成员牟取利益，而不是保护公众投资者的利益，在大部分情况下，“交易所想做什么就可以做什么”……
（1920——1929）
*二十年代的美国股市中汽车行业股票成为龙头股，投机家赖恩决心在斯图兹汽车股票上一展宏图，不幸的是，他的对手中有一些交易所的核心成员，而交易所成员不择手段操纵股票早已是尽人皆知的事情。
但赖恩不为所动，他成功地囤积了斯图兹股票，身为交易所成员的几位空头准备故伎重演，通过修改交易规则来击败赖恩。然而，他们没有想到的是，单枪匹马的赖恩巧妙地利用了公众对弱者的同情，在舆论的强大压力下，交易所的当权派们投降了。
*赖恩在此役中获得了巨大的财富，但也支付了高昂的成本。他的对手们仍然控制着交易所，他们将他逐出了交易所，最后，赖恩的财富在随后而来的熊市和做空袭击中被洗劫一空。交易所最终报复了赖恩，但在声誉方面也付出了惨重的代价，久久不能恢复。
*同样在1920年熊市中惨遭覆灭的还有通用汽车的创始人杜兰特。这位创造了世界上最大的公司的实业家，因为一个小小的但却是致命的错误判断，个人财富在股市中丧失殆尽，最后只好靠经营一个保龄球馆度过余生。
*二十世纪二十年代的美国经济蒸蒸日上，亨利福特开创了汽车时代，财政部长梅隆推行的低所得税的政策使得居民收入大大增加，一战的结束导致社会出现了广泛的放纵现象，电力的运用使得生产率大大提高，并购浪潮风起云涌，信用支付手段使得中产阶级一夜之间拥有了前所未有的购买力。
*华尔街再次伴随美国经济的繁荣而起飞了。在此前的繁荣期，华尔街股市的涨幅和美国经济的增长基本同步，但这一次，华尔街的步伐明显快于美国经济本身，在这个时期，美国国民生产总值增长了不到50％，可是道琼斯指数上涨了3倍。当时的投资者只需支付10％的保证金就可以购买股票，余额由经纪人支付。联储银行从美联储贴现窗口以5％的利率借出资金，然后倒手以12％的利率借给经纪人，而经纪人又转身以20％的利率借给投资者，而在这个不断飙升的股市中，人们已经忘记了什么叫风险，银行、经纪人和投资者对于如此高的利率背后所隐藏的风险置若罔闻。
二十年代轰轰烈烈的牛市就像“泰坦尼克号”一样，正在走上一条不归之路。
*美联储主席本杰明斯特朗是一位资深的银行家，他深刻地洞察到这种股市狂潮背后所酝酿的风险，他开始采取各种措施，“以防止股票市场灾难性的崩溃。”但不幸的是，他于1928年的10月辞世，失去了斯特朗的美联储毫无作为，未能采取进一步的严厉措施，终于，历史上最大的一次股市崩溃——1929年的股灾拉开了帷幕。
在这个年代……
1929.10.29美国股市发生历史上最严重的崩盘20世纪30年代美国经历了历史上最严重的经济大萧条。
也在这个年代……
1921年中国共产党在上海成立。
1923年第一次国共产党与国民党合作。
1925年孙中山去世。
1926年国民革命军誓师北伐。
1927年四一二事变，国共合作破裂。南昌起义爆发。


1929年，美国股市发生了历史上最为著名的股市崩盘。这次股灾及随后而来的30年代经济大萧条迫使罗斯福总统实施“新政”，并开始对华尔街实质性的改革。腐朽的保守势力的代表人物是惠特尼，纽约证券交易所的前总裁。
当他盗用他人款项等丑行最终暴露出来的时候，连与他相识多年的罗斯福总统都不敢相信，他惊呼：“不，不可能是迪克惠特尼！”……
（1929——1938）
*历史上最著名的股灾发生在1929年的秋天。在一片乐观的投资氛围中，一个毫不起眼的投资顾问巴布森开始大唱悲调，而此前持续了数年的轰轰烈烈的牛市突然改变了方向。9月5日，市场开始下跌，10月29日，道琼斯指数一泻千里，跌幅达22％，创下了单日跌幅最大百分比。华尔街持续下跌的势头直到11月才最终止住。到1932年，道琼斯指数较1929年的历史最高点下降了89％。
*股灾之后，美国进入了长达四年的经济衰退，这一次空前绝后的衰退，造就了“大萧条”这样一个专用名词，特指这一段历史时期。也许是由于两个事件在时间上相隔如此之近，许多人包括部分经济学家都认为是1929年的股市崩盘引发了美国经济的“大萧条”。但是，这两者之间并没有这样必然的因果关系，它们背后共同的原因是美国实体经济长期高歌猛进后的必然衰退以及胡佛政府的错误政策。
*股市崩盘和“大萧条”虽然是美国历史上的一次惨痛经历，但也给美国经济和华尔街一次重塑自我的机会。1933年，罗斯福总统开始着手实施历史上以他名字命名的“罗斯福新政”，大幅度地改革美国的经济政策，并着手对岌岌可危的华尔街进行改革，以恢复市场的信心。这一年，美国取消金本位制，并通过了《银行紧急救助法令》，《联邦证券法》、《格拉斯－斯第格尔法》等在内的一系列法律，这些法律决定了现代美国金融的格局。其中，《格拉斯－斯第格尔法》又称《1933年银行法》，根据该法案，美国成立了联邦存款保险公司，对5万美元以下的银行存款提供担保，以避免公众挤提的事件再次发生。同时，该法案严格限制金融机构不得同时从事商业银行和投资银行业务，摩根银行被一拆为二。这一分业格局直到六十多年后才随着《格拉斯－斯第格尔法》的废除而得以改变。
*在华尔街推行罗斯福的改革政策的是后来著名的肯尼迪总统的父亲——老肯尼迪。老肯尼迪是一位闯荡江湖的老牌投机家，罗斯福上台伊始，任命他为刚刚成立的证券监督委员会主席。深谙投机和操纵市场各种诀窍的老肯尼迪显示出了非凡的改革艺术，在他的治下，华尔街开始逐步走入了正轨。
*惠特尼是此时纽约股票交易所的主席，代表了华尔街，尤其是纽约股票交易所反对改革的保守势力。他曾经因为在1929年的股灾中英雄式的救市行动而声望卓著，但是，他穷奢极欲的生活方式和极其低劣的理财能力结合在一起，使得他最终走上了破产和犯罪的道路。惠特尼的覆灭，使得卫道士的势力图崩瓦解，改革的步伐大大加快。在此之前，华尔街上的所有改革都从未触动过交易所自身会员的利益，而这一次则完全不同了，它彻底改变了交易所的运行方式，使其开始真正为公众投资者服务，并为即将到来的华尔街巨大的繁荣奠定了坚实的基础。
在这个年代……
1918年美里尔创建美林公司。
1930年合众国银行在纽约停业，此为美国历史上最大的一次银行倒闭。
1933年富兰克林罗斯福就任美国第32届总统。随后开始了著名的“罗斯福新政”。
1933年美国取消金本位制，通过了《格拉斯－斯第格尔法案》。罗斯福总统签署《联邦证券法》。
也在这个年代……
1931年9月18日，日本在中国策划“皇姑屯”事件。
1934～35年红军经过长征到达陕北。
1937年7月7日卢沟桥事变，日军开始全面侵华的军事活动。


第二次世界大战和随后的经济繁荣巩固了华尔街作为世界金融中心的地位，美里尔开创的美林帝国使得股票深入到千家万户，而证券分析的手段使得理性投资成为可能，这一切，都为华尔街最终的起飞奠定了基础。华尔街一向被认为是美国主体经济——主街的附属品，然而，随着华尔街在美国经济生活中起到越来越重要的作用，越来越多的人开始认为：“华尔街是……主街”……
（1938——1968）
*陷入经济大萧条中的美国再一次被发生在大西洋彼岸的战争所挽救——这一次是第二次世界大战。
第一次世界大战的经验证明，无论战争给人类带来多大的悲剧，它都会给美国带来巨大的利益，所以与一战初期不同，刚刚开始的二战并没有立刻将美国股市带入低迷。相反，道琼斯指数还略微上涨。但很快，随着战争初期希特勒的节节胜利，悲观情绪开始弥漫开来，华尔街开始了长达三年的下跌，交易量也严重萎缩。
*但事实上，在股市下跌的同时，美国的经济正经历着新一轮的高速增长，公司盈利从1939年的64亿美元激增到1942年的209亿美元。除了战争所创造的巨大需求以外，民用经济也持续增长。而在战争期间被严重压抑的民用需求，如住房、汽车、家电等，即将催生战后美国经济的大繁荣。
*在这个历史时期，有两个人对华尔街的未来影响深远，一位是梅里尔，一位是格拉汉姆。梅里尔革命性地将连锁店的运营模式引入经纪业务，创建了美林公司，使之成为一个触角遍及全美甚至全球的超级金融机构。他同时严格培训他的客户经理们，使他们成为具有金融知识和诚信意识的新一代经纪人，从而一举改变了华尔街经纪人的形象。更为重要的是，正是这些经纪人将股票第一次引入到美国中产阶级家庭。在格拉汉姆之前，华尔街没有股票定价的标准，人们只知道坐庄和投机，格拉汉姆通过自己的成功向人们证明了基本面研究的重要性。他使得“投资”这个概念最终在华尔街出现并逐步取代“投机”而成为主流。他同时开创了现代证券分析业，公司运营资本和现金流等概念被他首次提出——而这些概念现在已经成为全世界所有的股票分析师们分析上市公司价值的基本工具。
* 1954年，华尔街再一次迎来了长达十年的大牛市。华尔街滞后了多年，但终于在股市上反映了美国实体经济在战时和战后的高速成长。而更具有重要意义的是，包括一大批养老基金、共同基金在内的机构投资者开始在证券市场出现，并逐步占据主导地位。同样，也是在这一时期，高科技的发展使得交易所的技术装备日新月异，新的股票自动报价机和数字计算机开始使用。
* 1962年至1963年之间，商品投机商安吉利斯精心组织了一场豆油囤积活动，但以失败告终，华尔街上与他有关联的两家大经纪公司随之陷入困境。随着经纪公司的资产被清盘，公众开始对他们存在经纪公司账上的证券的安全性产生担忧，雪上加霜的是，正在此时肯尼迪总统突然遇刺，于是恐慌开始像瘟疫一样在华尔街上蔓延开来。最终，华尔街的经纪公司团结起来，采取了果断的自救行动，交易所出面为这两家经纪公司的破产承担责任，才使得这一次金融恐慌得以平息。为了防止今后单一金融风险再次扩散为金融系统风险，纽约股票交易所于1964年第一次建立了风险基金。
在华尔街的历史上，交易所和经纪人委员会曾一致采取行动抑制过度的投机行为，投资银行也曾一致要求上市公司出具年度报告和独立的会计报表一样，这一次，华尔街的参与者们再一次团结一致，他们再一次意识到，他们有着超越各自利益的共同利益，需要大家共同维护。
在这个时代……
1939年，第二次世界大战爆发。
1941年日本偷袭珍珠港。次日，美国对日宣战，正式参加第二次世界大战。
1944年在华盛顿郊区的敦巴顿橡树园会议，四大发起国——美国、苏联、英国和中国——拟定了《联合国宪章》的最初草案。
1947年美国国务卿乔治马歇尔提出一项恢复欧洲经济的援助计划，即“马歇尔计划”。
1949年美国和14个西欧国家在华盛顿签署一项公约，建立“北大西洋公约组织”。
也在这个时代……
1945年日本投降，中国的八年抗战结束。
1949年中华人民共和国建立。
1950年中国抗美援朝。
1953年美国在朝鲜板门店签订朝鲜停战协议。
1964年中国第一颗原子弹试验成功。


在二十世纪的六十年代和七十年代初期，通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市持续低迷，使得人们对于华尔街的前景再一次感到迷茫。这时，一位华尔街作家写道：“如果说贪婪和恐惧是华尔街上仅有的两种感情的话，那么，我想现在，是为贪婪说句好话的时候了。
“……

（1968——1987）
*六十年代初期，牛市结束。此后的华尔街进入了一个大变革的时代，以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起，彻底改变了市场的投资者结构，市场的交易量也逐年增高。而公众投资者在市场交易量中所占的份额逐步下降，他们转而将资金委托给专业理财的基金经理们，明星经理在市场中声名鹊起，身价连城。
*激增的交易量使得华尔街的后台运作系统面临着前所未有的压力，在这个时代突飞猛进的计算机技术有效地改善了这一情况。1965年，交易所将自动收报机与电子显示屏连接，使得所有在交易大厅里交易的人们能够第一次同时看到股价。1969年，一个中央证券存放机构成立，试图解决华尔街内日益严重的文件周转问题，但收效甚微。一些实力稍弱的经纪公司由于无力应付庞大的交易量而濒临破产。
*面对这些挑战，华尔街上证券公司不向公众出售股份的百年惯例终于被打破。为了增加资本金以迎接华尔街的新时代，一些华尔街的证券公司开始放弃了合伙人制，1971年，美林证券也成为了第一家上市的交易所会员公司。
*在二十世纪六十年代中后期到七十年代初期，美国正在经历一个充满了不确定性的时代，通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市低迷，使得华尔街再一次陷入困境，“华尔街即将灭亡”的论调再次出现。但是，在这一片哀声之中，那些将会给华尔街带来巨大繁荣的变革正在悄悄地发生。
*华尔街经纪人的固定佣金制和《梧桐树协议》一样古老，长期以来，它是华尔街至高无上、不可动摇的铁律。随着机构投资者力量的壮大，迫于其他市场的竞争压力，纽约股票交易所最终于1975年放弃了长达183年的固定佣金制，这标志着纽约股票交易所的“私人俱乐部”时代的彻底终结。
* 1975年美国国会通过了《证券法修正法案》，该法案要求将全国的证券交易所和三板市场连接起来，形成统一市场。1978年，跨市场交易系统投入运营。在这个扩大了的无形的电子交易平台上，纽约股票交易所利用其长久积累下来的影响力，保持着巨大的竞争优势。而悄悄兴起的纳斯达克系统，渐渐对纽交所形成了挑战。而今，纳斯达克已经成为唯一可与纽交所抗衡的交易系统，它培育了微软、思科、甲骨文等美国经济中新的龙头企业。
*随着华尔街上股票的市值越来越大，监管的力度逐步加强，想要在股票市场进行早期华尔街那种股票囤积几乎成为不可能的事情。但是，商品市场却不然。在70年代末期，由石油巨子亨特兄弟策划的一起白银囤积投机活动再次唤起了人们对于久远历史的记忆。这场轰动全国的操纵案最终以亨特兄弟不可避免的失败而告终。尽管华尔街的许多机构卷入其中，但美国的银行和美联储迅速采取紧急措施，成功地阻止了恐慌的蔓延。
在这个时代……
1968年理查德尼克松当选为美国总统。
1969年“阿波罗”11号飞船登月成功，人类首次踏上月球。同年，第一个阿帕网（ARPANET）连接建立。
1974年水门事件，尼克松辞职。
1980年罗纳德里根当选为美国总统。
也在这个年代……
1970年中国将首枚人造卫星送入太空。
1972年中美两国发表《中美联合公报》，公报承认，世界上只有一个中国，台湾是中国的一部分。
1972年中国第一枚氢弹试验成功。尼克松访问中国。
1978年中美建交。同年，中国共产党第十一届三中全会召开。
1983年里根制订“星球大战”计划。

进入了二十世纪八十年代的华尔街，技术的巨大进步使得人类在短短几年之内就实现了全球化，并使得世界金融市场实现了一体化。九十年代的股市，则更是一路高歌猛进，最终，在世纪之交的前夕，道琼斯指数首次突破了一万点。
人们不禁要问，“这种趋势会不会继续下去呢？”……
（二十世纪80年代－1999年）
* 1982年，道琼斯指数第三次突破1000点，此后它就再也没有跌破过这个数字。1987年8月25日，道琼斯指数达到了顶峰，随之而来的是又一次股市崩盘。尽管这一次股市崩溃来势凶猛，而且金融市场的全球化使得世界其他金融市场也受到波及，但是人们的命运却并没有那么悲惨，与六十年以前的人们不同，他们已经实践了分散投资的原理，在股市中的投资只是他们资产组合中的一部分。
* 1987年的股市危机期间，联邦政府坚决地介入其中，以免股市危机演变成为全国性的恐慌，这与1792年汉密尔顿的做法一脉相承。而在这两者之间漫长的195年中，面对每一次金融危机，杰斐逊主义放任自流的思潮一直占据着上风。
*在挽救此次危机的行动中起到重要作用的是此时刚刚登上历史舞台的格林斯潘。他所做的正如六十年以前的斯特朗所说的那样，“对付任何此类危机，你只需要开闸放水，让钱充斥市场。”市场恐慌果然很快结束了。
*这个时代的标志性人物是鲍斯基和密尔肯。这个时期华尔街上的杠杆收购业务正进行得如火如荼，而鲍斯基的专长是风险套利——对潜在的被收购公司进行投机。不幸的是，为了增加自己的胜算，他用装满现金的箱子去换取自己所需的内幕信息，最后只得锒铛入狱。而密尔肯开创了著名的垃圾债券业务，他认定这种信用等级很低的债券的回报高于其孕育的风险，他对垃圾债券出神入化的操作使得他一度被追捧为华尔街的金融天才。他最终被判入狱十年，并被处以6亿美元的罚款，这是美国商业史上对个人的最高罚金。
*二十世纪的最后十年，美国股市进入了一个一日千里的时代，截止到1999年的夏天，道琼斯指数较1990年初上涨了400％，较1980年初上涨了1300％。现在的纽约股票交易所每天的日交易量比二十世纪四十年代任何一年的年交易量都高。
*互联网的出现给资本市场带来了巨大的影响。网络股的兴起、在线交易的出现是华尔街所能感受到的最直观的变化，但是，互联网这一新生事物的出现对已经在加速进行之中的全球金融一体化的进程会产生怎样的影响，对未来跨越国界的金融市场的联合监管会提出怎样的挑战，我们现在还不得而知。
*尽管存在着无数的未知，华尔街不会止步。就像历史反复证明的那样，尽管有过无数的股灾，人们依然进入这个市场，参与到这个伟大的博弈中去，也正是通过这个生生不息的伟大的博弈，人类在不断创造着更加美好的明天。
在这个年代……
1987年美国发生股灾。
1991年苏联解体。
1992年比尔克林顿当选为美国总统1997年美国发射的“火星探路者”号成功登上火星。
1999年道琼斯指数首次突破10000点大关。
也在这个年代……
1986年中国第一只股票发行。
1997年香港主权回归中国，香港特别行政区成立。
1999年澳门主权回归中国，澳门特别行政区成立。