顺网科技：游戏业务高增长-实战看盘-金融界股票论坛

wangjia

尊敬的用户：
如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情，反动言论，伪造他人言论，广告欺诈等帖子，为便于网友反馈问题，特将金融界论坛管理员联系方式公布如下，欢迎大家有问题或者建议随时联系。
金融界客户服务中心邮箱：jrjhudong@jrj.com.cn
论坛客服电话010-58325388-1532
金融界论坛官方账户：管理员01
金融界论坛客服QQ:2632547546
  净利增速符合预期，各类产品合力促进游戏业务高增长。公司上半年实现营收1.4
亿元，同比增速25.6%，增速放缓源于公司消耗大量流量导入和广告资源位为自身蝌蚪游戏平台导入流量，导致对外售卖的增值服务和广告位数量下降，影响增速。同时，公司实现净利润4461.6
万元，同比增速28.4%，增速符合预期。受益于各类产品为蝌蚪游戏业务贡献的流量，用户中心系统(主要是游戏联运和独代业务)收入达2457.3
万元，同比增长207.6%，上半年FM4399 显示的联运开服数达到537 组，与去年同期的138 组相比增长289%，目前平台注册用户数超3000 万，游戏数量增至92
款，反映了游戏业务良好的发展态势。
游戏联运和独代将大幅提升用户变现能力，成未来业绩最大弹性：公司现阶段与02 年的网易、06 年的腾讯、08 年的迅雷以及10 年的奇虎360
有一定相似之处：自有用户增长已达瓶颈，业绩高增长需要依赖于平台用户变现效率提升。与平均ARPU 值仅为5
元的广告和增值业务相比，ARPU值动则上百的游戏业务是这类平台的一致选择，因而选择切入游戏业务的平台无一例外地均在次年实现了业绩井喷。因此，我们认为，公司去年到今年陆续加码投入的游戏联运和独代，同样将提供未来业绩的有效保证。
容维分析：关键转型期来临，多元化产品决定用户复用能力，维持 推荐 评级。公司的产品多元化是用户价值复用的基础(360
手机助手以及腾讯微信是用户PC
用户复用的典型成功案例)，公司在游戏资讯、轻电商、视频聚合、移动互联网均有平台化产品布局，任一款产品的成功都能为企业打开新的发展空间。考虑到今年是新产品和游戏上线高峰，成本端控制难度较大，我们下调13-15
年EPS 分别至0.93、1.29、1.79 元，给予 推荐 评级。

已经成功收藏本帖！请到我的收藏中查看所有收藏贴
窗口5秒自动关闭

复制链接给好友
本帖连接：

分享到：我的金融界

复制链接给好友
帖子地址已经复制，您可以粘贴到QQ，MSN或者邮件发给好友了！每次点击你将获得一个威望。
窗口5秒自动关闭


小心买坚决卖
荐股大赛排名：1
总收益率：14160.32%
平均收益率：30.00%
推荐次数：472
成功次数：456
今日访问量：198

牛股王子
荐股大赛排名：5
总收益率：14128.26%
平均收益率：27.28%
推荐次数：518
成功次数：481
今日访问量：120

年前的今天
荐股大赛排名：2
总收益率：21800.65%
平均收益率：29.95%
推荐次数：728
成功次数：701
今日访问量：108