“上帝”是否做了该做的——对上交所回应的质疑 同花顺光大证券(601788)-江南燕园-金融界股票论坛

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新华网北京8月26日电 在舆论和投资者的一再质疑之下，8月25日下午，上海证券交易所终于召开网上新闻发布会，对 8.16 光大证券(601788)（601788） 乌龙 事件后媒体对其的 不作为 质疑予以回应。
针对为何没有及时发出提示性公告等核心问题，上交所新闻发言人总结称， 上帝的归上帝，凯撒的归凯撒 。意指需要市场参与各方各司其职，避免越位和缺位。
说得不错。但舆论屡屡质疑上交所在事件发展期间以及之后是不是做了自己该做的事？
不得不再次提到同时期发生的高盛事件。高盛也是在当天下午才发现错误来自于系统内新调试的一个交易模块。但纽交所等涉及到的其他交易所在尚不清楚确切错误来源的情况下，早盘时段就发出了警示，提醒交易员发现 一批大数量的错误交易 ，并表示可能会取消错误时段的交易。
而同样作为市场交易行为直接监管者的上交所，其职责范围之内的对异常交易发出警示、限制交易、披露信息等一干动作并没有做。
事实上，在极短的交易时间内，投资者并不需要一个完整的故事，只需要 有说明 即可。提出风险警示让大家意识到市场可能发生了错误行为，并谨慎应对可能出现的大幅波动，这对交易所来说并非难事。在11时07分就已 初步判断光大证券异常交易 的情况下，上交所以未收到光大证券书面确认函为由而不警示市场的说法似乎不能成立。
上交所新闻发言人明确说：16日午间，作为上市公司的光大证券表示可能是公司自营交易系统出现问题，并申请停牌。这说明上交所至少在中午休市时就已经清楚地知道了早盘异动是光大系统错误所致。在异动原因如此明了的情况下，交易所不仅不提出警示反而通过官方微博告诉市场 交易所系统运行正常 。不披露已知信息却依然强调 正常 ，难免让人有误导市场的联想。
而在事发当天，从11时07分发现光大证券错单到14时19分发布公告，在这样一个漫长的缄默期里，光大证券从容地通过ETF基金和股指期货完成了减损对冲。人们不禁怀疑，这究竟是监管效率低下还是纵容内幕交易？
在回应 交易所对明显异常的报单行为为何没有设置预警机制 的问题时，上交所新闻发言人说，在交易所主机的前端控制层面目前尚难对逐笔订单就自营或经纪业务予以区分。虽然光大策略交易部程序化交易系统此次事件中2分钟成交70多亿元，涉及数千个订单，但与光大证券10万个客户，每人同时申报1笔各买入7万元股票的假设情形并无二致。
光大证券10万个客户、每人同时申报一笔各买入7万元的股票 ，这种几乎不可能发生的极端情形却被交易所拿来作为自己监管失守的借口！如果真是光大证券的10万个客户心有默契同时买入，那么其他券商的客户为什么没有这样的同步操作？这难道不是极端的异常交易吗？不管是一个客户还是10万个客户，只要在2分钟内让71只大盘蓝筹股集体瞬间涨停，这种异动就应该提出警示。这样的辩解让人怀疑上交所面对公众时的诚意。
而据记者了解，在上交所作出回应后，投资者对此并不满意。部分人士认为，上交所的答复反复使用 法律依据不足 无法判断 或是 参考境外市场 的措辞，是在打 太极 ，市场和公众远没有得到想要的答案。
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T+0推出与否、推出时机是否成熟再度引发市场人士的激辩。
伴随着长期IPO暂停和大量IPO储备，市场管理者承受的压力是史无前例的，所以现在提出T+0制度。 英大证券研究所所长李大霄表示，T+0制度出现过多次反复，投机过剩时采取T+1抑制市场，当市场需要刺激时，则计划将T+1改为T+0。
现在推出恰逢其时。 他认为，当前市场面临着A股历史上最长的IPO暂停期和最低的蓝筹股估值水平，也是市场较为低迷之际，有必要推出T+0制度。
但在中国人民大学教授赵锡军看来，市场低迷时，投资热情不会因为交易频率的变化所改变。投资者对市场的信心不能靠交易频率的变化带动起来，而更多的是被经济、金融、上市公司等未来的变化带动起来，对宏观和微观面的未来预期更重要。
北京大学教授曹凤岐认为，T+0的推出需要慎重。 8.16事件 导致散户损失惨重，但机构投资者利用股指期货T+0制度，可以免受损失或降低损失，这对普通投资者来说是不平等交易。从这个角度看，实施T+0有一定道理。
但中国股市的问题不在T+0还是T+1。 曹凤岐表示， 如果说建设好股市制度，不论普通投资者还是机构投资者都能赚钱，那么T+0和T+1是一样的。如果T+1散户赚不到钱，那么T+0也赚不到钱，还是一些机构、大户能够来回操作，散户哪里有时间做T+0？所以我对T+0不是很乐观。
中央财经大学证券期货研究所所长贺强则表示，T+1交易不利于股票市场的活跃。当股票市场处于连续低迷状态的时候，T+1交易容易导致股票成交量的急剧萎缩，投资者信心不足。同时，也引起证券公司经纪业务佣金的迅速减少，导致其效益低下。而T+0交易可以使投资者在一天内将有限的资金多次进行买卖，放大了交易的资金数量，提高了交易的效率，提高了股市的活跃程度，增加了股市的交易量和市场的流动性，提振了市场人气和投资者的信心。
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