联储议息会议解析，黄金白银中线布局 -黄金论坛-金融界理财论坛

wangjia

尊敬的用户：
如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情，反动言论，伪造他人言论，广告欺诈等帖子，为便于网友反馈问题，特将金融界论坛管理员联系方式公布如下，欢迎大家有问题或者建议随时联系。
金融界客户服务中心邮箱：jrjhudong@jrj.com.cn
论坛客服电话010-58325388-1532
金融界论坛官方账户：管理员01
金融界论坛客服QQ:2632547546
    每次的美联储议息会议都是市场上翻仓爆仓加剧的时候，你是属于爆仓还是翻仓的那一个？伊拉克的局势不可避免，而本次的议息会议更显得尤为重要，使得我们可以更加完善的区布置一个黄金白银中长线的机会.
  对于近期贵金属市场，特别是现货白银市场的寂静来说，窄幅的波动率基本上很难有趋势性的延续，虽然从近期白银的走势趋势上看，为下行趋势，但是伊拉克战争的开始，使得下降趋势被破坏殆尽，似的贵金属急速止跌。而市场似乎在等待重要信息的公布，而即将到来的美联储议息会议则成了市场关注的焦点。
    那么，美联储会对未来的货币政策产生什么样的政策前瞻指引？会对贵金属市场产生什么样的冲击？这对我们研究未来的趋势至关重要，也是叶歌本文重要的分析目标。
    2014年6月17-18日美联储将召开议息会议，与之前召开的议息会议相比，本次议息会议显得尤为重要，因为6月议息会议是2014年承前启后的一次，未来的货币政策指引也将在本次议息会议上发布，这对研究未来美联储货币政策对贵金属行情的影响，将起到非常重要的作用。
    下面叶歌将从以下几方面来谈美联储未来可能会实行的货币政策。
    一、QE缩减进程
    2013年12月美联储货币政策会议后宣布，从2014年1月起将每月的资产购买规模从850亿美元削减至750亿美元，并表示如果未来经济表现符合预期，将继续小幅削减月度资产购买规模。
    2013年底美联储开启缩减QE的大门；
1、2013年12月19日，美联储决议将QE缩减100亿美元，重申接近零的低利率政策
    将每个月量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至750亿美元，抵押贷款支持证券(MBS)和国债分别缩减50亿美元，并维持0-0.25%的基准利率水平不变。
    只要失业率高于6.5%且通胀率低于2.5%。若数据表明就业持续改善且通胀升向目标，或进一步审慎地步骤缩减资产购买规模。
2、2014年1月30日，美联储决议缩减QE至650亿美元，称未来或进一步缩减购债
    将每个月量化宽松(QE)政策缩减100亿美元至650亿美元，每月将购买300亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和350亿美元美国国债；同时维持0-0.25%的超低利率水平不变。
    可能会在未来几次议息会议上以审慎步伐进一步缩减债券购买计划，只要失业率处于6.5%上方且通胀率不超过2.5%，就会维持接近零的低利率政策。
3、2014年3月20日，美联储再次缩减100亿美元QE，放弃6.5%失业率门槛
    美国联邦公开市场委员会(FOMC)于3月19日宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速度将量化宽松(QE)政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和300亿美元国债。
    在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估2%通胀率和诸多就业指标。
4、2014.5.1日，美联储决议将QE缩减100亿美元，重申3月前瞻指引立场
    将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元，至每月450亿美元的规模。美联储将从5月1日开始，每个月购买200亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和250亿美元国债。
    从以上缩减QE的规模上看，美联储每次利率决议缩减100以美元的QE规模，已经成为常态化，唯独改变的就是货币政策前瞻指引立场。已经将6.5%的失业率目标放弃，但是始终强调的是2%的通胀率与就业指标上。
    既然放弃失业率目标，关注通胀和就业，下面我就从通胀和就业指标上继续剖析
    二、美国经济数据
1、通胀指标
    通过美国的通胀指标CPI和核心CPI的走势，我们可以非常清楚的对于出美国的通胀情况，现在美国CPI已经达到2%。核心CPI的走势与CPI同步，达到美联储之前货币政策指引提到的2%通胀目标
    2、就业指标
    最新公布的就业市场相关数据如下：
    美国5月非农就业人口+21.7万人，预期+21.5万人。
    美国4月非农就业人口修正为+28.2万人，初值+28.8万人；3月为+20.3万人，未作修正。
    美国5月失业率6.3%，预期6.4%，前值6.3%。
    美国5月劳动力参与率62.8%，前值62.8%。
    美国失业率已经恢复到次贷危机之前的水平，根据美联储的前瞻指引，失业率和就业指标非农以及劳动参与率都恢复到了次贷危机之前的水平，这说明未来美联储货币政策将向回归常态化。
三、美元中期强势开启
    从近期美联储鹰鸽两派相关官员所发表的相关言论可以看出，在6月美联储议息会议上，将讨论2个重要的事项，美联储何时加息以及如何缩减美联储规模庞大的资产负债表。
    从整个美国经济发展态势上看，如果美国第三季度GDP增长3%，并且失业率持续回落，就业市场持续不断改善，货币政策调整的可能性就会相对很大，美国第一季度GDP不及预期是因为天气原因所影响，是短期冲击，而第二季度和第三季度是经济发展补充库存期，所以从现行的经济先行指标看，美国第二季度和第三季度GDP数据表现预期强劲，并且预计美国第二季度GDP将超过3%。
    美联储货币政策的目的是防止经济大幅波动，而判断美联储是否会改变6月份美联储货币政策前瞻指引，特别要关注美国的资产价格以及通胀情况。
    美联储本次议息会议笔者认为继续缩减QE规模100亿应该会成为常态，而应该把重点关注以下几点：
1、美联储是否会改变未来货币政策指引？
2、如果维持0-0.25%低利率，是否会引发资产价格泡沫？
3、如何让庞大的资产负债表瘦身（资产购买项目结束时大约为4.5万亿美元）？
4、美联储加息与缩减庞大的资产负债表之间，如何进行平衡？
5、缩减资产负债规模可能在无意间令市场认为加息在即，继而导致借贷成本升高，减缓复苏的步伐，对整个市场产生冲击。
    美联储缩减QE时，为了防止市场大幅波动，做出了维持0-0.25%低利率的承诺，起到减震作用。而本次议息会议，无论是提及加息并且维持资产负债表规模相当长时间不变，还是缩减资产负债表规模，依然保持0-0.25%低利率，从某种程度上来说，都是美元中期走强的开始，而笔者更倾向于先缩减资产负债表规模，并且强调维持低利率政策，这样可以逐步的是美联储的货币政策回归常态化，虽然长久地维持低利率可能引发投资者过度的风险偏好。
    但是在就业增长强劲、经济已出现其他增长动能的情况下，缩减资产负债表可以另市场对加息产生一定的预期，同样能对金融市场产生减震作用。这样使货币政策在经济复苏中，不断的使美联储货币政策回归常规化。
    综上所述，美元中期强势在6月份即将开启，而美元的中期走强，以美元计价的资产价格将走出震荡下跌态势，从最近的铜、铝、镍等进入中都有体现，特别是铜讲开启新的一波调整态势。而对于黄金和白银来讲，美联储货币政策只是影响贵金属价格走势的一个影响因素，因为黄金和白银同时兼备金融属性和商品属性，商品属相下跌，而金融属性则会跟随美元强势，开启一波上涨，所以不能用美联储的货币政策这一个变量来分析黄金白银行情，但是对大宗商品，从美元中期走强上看，震荡下跌为主要运行趋势。
已经成功收藏本帖！请到我的收藏中查看所有收藏贴
窗口5秒自动关闭

复制链接给好友
本帖连接：

分享到：我的金融界

复制链接给好友
帖子地址已经复制，您可以粘贴到QQ，MSN或者邮件发给好友了！每次点击你将获得一个威望。
窗口5秒自动关闭