百年交行怎么了？ 净资产收益率连续四年倒数第一-银行论坛-金融界理财论坛

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金融监管正在升级，近期包含银监会在内的一行三会频频出手。4月21日，银监会主席郭树清在一季度经济金融形势分析会上直言，“不出成效，绝不罢手”。
2017年4月30日，A股年报披露完毕。《每日经济新闻》记者研究了A股上市的13家全国性银行财报，包括工、农、中、建、交国有五大行，加上招商、民生、兴业、浦发、光大、平安、华夏、中信八家全国性股份制银行，对这些银行近十年的经营数据进行了深入对比之后，发现颇多玄机，《每日经济新闻》将陆续推出系列深度报道，今天，我们首先聚焦五大行之一的交通银行。
交行，作为一家国有大型商业银行，2016年年报有两大亮点：去年，该行资产规模首次突破8万亿元，达到8.4万亿元，同比增加17.44%，增速位居五大行之首，13家全国性银行第四位；同时，2016年其净资产高达6291.42亿元，同比增长17.62%，增速位居五大行第一位，13家全国性银行第四位。
不过，交行也存在着诸多不足。
盈利能力：在13家全国性银行中，交行净资产收益率连续四年排名倒数第一，总资产收益率连续四年排名五大行倒数第一
管理效率：成本收入比位列13家全国性银行中最差排名的第三位，在银行业普遍减员增效的大环境下，其2016年员工增速排名五大行第一，人均营业收入、人均净利润却出现十年来的首次降低
坏账拨备：拨备覆盖率为150.5%，逼近150%的监管红线，近十年的拨备覆盖率长期排在倒数前三名，“不良贷款/90天以上逾期贷款”排名五大行倒数第一
薪酬成本：职工平均薪酬连续三年排名五大行第一，高管薪酬总额去年增长20.22%，连续两年排名五大行第一
交行，这家拥有百年辉煌历史的的超级蓝筹股，到底怎么了？
“招行市值已稳超交行长达一年时间，五大行理应改名为工建农中招！”某论坛上投资者的留言，犹如一道惊雷划破天际，关于交行的争论正在发酵
盈利能力：ROE连续四年排名倒数第一
通过对比，记者发现，交行2016年的净资产收益率（ROE）为12.22%，同比下降了1.24个百分点。然而，这并不是交行净资产收益率的首次下降。此前连续五年，交行的净资产收益率都出现了不同程度的下降。数据显示，交行2012~2016年的净资产收益率分别为18.43%、15.49%、14.87%、13.46%和12.22%,分别下降2.06个百分点、2.94个百分点、0.62个百分点、1.41个百分点和1.24个百分点。

从自身纵向比较来看，交行的净资产收益率近五年呈连续下降趋势。那么，与13家全国性银行横向对比，其居于何种水平呢？《每日经济新闻》记者对13家全国性银行近十年的净资产收益率进行了一个排名，结果让人大跌眼镜。
数据显示，交行净资产收益率连续四年排名倒数第一，即2013~2016年ROE排名均为倒数第一。与此同时，与交行市值规模较为接近的浦发银行、兴业银行等，连续四年占据了净资产收益率榜单的前5名（见表二）。

除了ROE，总资产收益率也是衡量企业盈利能力的核心指标之一。数据显示，2013~2016年，交行的总资产收益率分别为1.11%、1.08%、1.00%和0.87%。
在ROE连续四年排名倒数第一的同时，交行的总资产收益率也连续四年排名五大行倒数第一；从13家全国性银行来看，交行近四年的总资产收益率排名也靠后。其中，2013年交行总资产收益率排名为倒数第三，此后2014、2015、2016年均处于倒数第四名（见表三）。

那么，净资产收益率位于同类企业最差水平，对于企业，特别是对银行来说意味着什么呢？
一位券商资深研究员表示，“ROE是衡量企业盈利能力最主要的一个指标。我们说盈利能力一般就看ROE，或者总资产收益率。”
北京中会仁会计师事务所主任丁会仁博士表示，净资产收益率是表示净资产创造的利润，在13家全国性上市银行排名中倒数第一，表明交行总资产扣除总负债后的净资产创造的净利润排名最后，表明股东投入创造的净收益最小，银行的股东投入实现的利润最差，排名倒数第一。
同时，某知名会计师事务所注册会计师对记者表示，净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。在同一行业条件下，ROE具有一定程度的可比性，交行连续四年排名最差，说明在银行业中交行资本利用率低下。该注册会计师进一步解释说，“影响净资产收益率的因素主要有总资产收益率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等，分别反映了企业的盈利能力、经营效率杠杆利用能力以及资本结构的合理性等。如果其他因素不变，其中某一个因素的变化造成ROE的降低，可以体现出企业在经营管理方面发生的变化以及趋势。”
云蒙投资则认为，盈利能力，核心就是净资产收益率。不管什么企业，经营效果好不好，最有检验意义的还是净资产收益率。交行总资产收益率和净资产收益率还是比较弱。虽然调整资产减值损失可以影响当季的净利润，进而影响当期ROE和总资产收益率，但不管看长期或是统一标尺看短期，交行的盈利能力一直比较弱，一直处于银行业中较差的地位。
秃鹫一期基金经理王代新也持相同观点，其表示，对大多数企业来说，长期的ROE水平（排除不合理负债）是衡量盈利能力最重要的指标，体现了公司运用股东资产创造收益的能力，银行业同样如此。
此外，王代新还坦言，“交行的ROE排名连续几年最低，一定程度上，体现了交行相对同业较弱的盈利能力及相对低下的经营效率，这一点，也可以从交行这些年的各项业务收入、利润等经营数据，都有所体现。”
年报数据显示，除净资产收益率连续四年排名倒数第一外，交行的营业收入、营业利润和利息净收入2016年都出现了十年来的首次降低（见表四）。

具体看，交行2016年营业收入、营业利润分别为1931.29亿元和853.5亿元，同比降幅分别为0.36%和0.42%，为十年来的首次下降。2007~2015年，交行的营业收入、营业利润均保持了较高幅度的增长，但增长趋势整体在减弱。
同时，交行的利息净收入也出现了十年来的首次降低。数据显示，该行2016年的利息净收入为1348.71亿元，同比降幅达6.45%。
原文链接：http://bank.jrj.com.cn/2017/05/09102322449210.shtml
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