杠杆债基平均溢价率指标1.43% 投资者可灵活持有-债券论坛-金融界理财论坛

wangjia

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老封基上周的平均净值增长率为0.42%，但市价却平均下跌了0.19%，这是截然相反的两个总体走势，虽然两个方向的幅度都不是很大。出现这种现象，只能够说明一个情况：作为场内基金的最古老品种，由于极度缺乏刺激交易活跃的题材，老封基仍然在继续被边缘化着。不过，密切关注基础市场行情的走势，密切关注老封基的折价率，毕竟这些老封基的内在价值是客观存在的，毕竟一大批老客户及其对于老封基的充分了解是客观存在的。在这个小市场里，在没有题材的时候，内在价值就是题材，虽然不够轰轰烈烈。
截至上周末，杠杆指基、杠杆股基平均溢价率指标分别为20%和7.11%，这样的状态已经维持将近一个月了。不过，在这表象平静的背后，却是上周杠杆指基和杠杆股基的短暂疯狂：暴涨和暴跌，从哪里来，又回到了哪里，那一小部分疯狂的基金，正是以银华系次新品种为领头的一批次新品种。从交易本身来看，这是一次成功的炒作；从炒作来看，它对于进一步提高杠杆类品种的人气具有积极意义；从市场来看，它即展示了机会，更展示的风险；从品种来看，它在提醒广大投资者，要积极关注创新。
上周，杠杆债基板块也有部分次新品种曾经疯狂过，截至上周末时的平均溢价率指标为1.43%，较前周大幅度蹿升了3.07个百分点，出现这种情况的原因，主要在于上周此板块里暴涨上去的多个次新品种没有过多地回跌下来，其中最为典型的品种是国泰信用互利B，周涨幅为19.04%，溢价率已经高达35.7%。杠杆债基之所以回调的不多，主要原因在于这类基金的投资者主要是长期投资者，不太关注市价。不过，这样的溢价率，已经在很大程度了透支了未来较长一段时间的业绩，值得大家相对灵活地考虑一下持有的策略。
固收板块可以被细分为两个小板块：约定收益、封闭债基。
截至上周末，约定收益板块的平均折价率为11.26%，与前周相比略有回升，其中的原因也在于上周曾经波及到此板块的、以银华系产品为领头的短线暴涨行情。不过，同上述杠杆板块略有不同的是，这里的回调浪潮并不是很猛烈。出现这种情况，根本原因在于约定收益板块具有较高的内在价值，即不久前才完成的分红份额折算，加之场内的折价率，凸显出了约定收益类份额的相对较高的内在价值，故这里的套利盘，有一些稳健的投资者积极承接。
相对于上述四个板块的活跃，封闭债基丝毫不受影响和感染，表面上是我行我素，实质上是迫不得已，命运逐渐类似老封基。
股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值增长率分别为0.53%、0.51%和0.49%，绩效表现相近，且净值增长率都不高。在这种看似平静的表象下，是个别公司的突出表现，即宝盈、金鹰这两家公司旗下的基金上周多有领先的表现，其中尤以宝盈资源、宝盈鸿利这两只基金的周绩效表现最为突出，周净值增长率分别高达5.15%和4.55%，是上周市场的中的周绩效冠、亚军。对于这两只基金为何会有如此高的周绩效表现，我们从其2010年第四季度报告的重仓股中很难找到答案，唯有从行业配置中或许可以找到一些端倪：前者对于信息技术行业有超四分之一基金资产净值的配置，后者对于机械设备仪表行业有近四分之一基金净值资产的配置。由此，我们推测，该公司旗下部分基金今年以来可能有较大的投资策略调整，毕竟这两只基金都是资产规模在4亿元左右的小基金，流动性较好。
原文链接：http://bond.jrj.com.cn/2012/02/20070712284984.shtml
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