中金公司：低等级债风险继续加大-债券论坛-金融界理财论坛

wangjia

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伴随着银行不良贷款开始进入上升周期，信用分化仍将是今年的主要特征，投资者应以AAA级和AA+级品种配置为主。高等级品种的信用利差尽管仍有下降的空间，但在上半年还难以回落至历史中位数以下，因为目前信用债收益率已显著低于贷款基准利率，在没有降息前，企业发债替换贷款的需求依然很强，潜在供给压力仍较大。应优先配置信用利差安全边际高的期限和评级。建议加大对AA+评级中中金评分3-以上的中票以及收益率5-6%的短融的配置力度。AA级及其以下品种违约风险和估值风险仍较高，整体建议低配并在反弹中择机减持其中资质相对较差、有评级下调风险的个券。
原文链接：http://bond.jrj.com.cn/2012/01/17081112069972.shtml
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