需要关注余额宝的风险 - 金融行业 - ITPUB论坛－专业的IT技术社区

wangjia

迄今余额宝发行总额已经破千亿，但是这里一个无法绕过的问题就是他潜在的风险的问题，概要总结起来有以下几点：      1）余额宝产品的背后挂钩投资标的，有的人说是货币基金，但是目前从收购的天弘基金来说，体积和发行总额完全不是一个数量级，至今未见余额宝公布过其背后挂钩的投资主要标的是什么，债券还是其他固定收益类产品？未见说明。
    2）余额宝产品未见公布其是否有足够的风险拨备，其风险管理管理策略和风险管理保障应对措施不透明，例如常见的风险估值、风险准备、赎回高峰应对是否有足够的流动性保证均不透明。
    3）余额宝本身在设计上有庞氏骗局的嫌疑，客户购买的余额宝产品，其信用支撑是否有透支，是否有足够的资产支持，资金托管安全，客户风险评估均未见公开，风险提示说是否 已经到位？至少个人在进行购买的时候未见对客户的风险取向进行系统评估。
    4）余额宝收益率上的宣传误导之嫌，这里的收益率是动态年化收益率，而宣传时未见注明其动态的属性，有误导客户为固定收益率的嫌疑。
    5）余额宝背后是否已经杠杆化不得而知，尤其是早期高收益率，是否不使用杠杆或补贴行为，这种收益率在发行之初讲无利可图，又是什么动力让他们努力将这个规模做大，以财力雄厚的百度也不过百亿的发行额度，余额宝的行为令人生疑。
    6）监管不到位，营销资质存疑。目前监管部门还没有对其进行针对性的系统性的监管，如果其定位于理财产品，那么理财产品的本身风险未能充分评估和揭示，如果其为渠道销售，那么为什么余额宝却不属于另外一家有资质的金融机构，这种本位的错位，令人颇为不解。
    作为一个已经发行千亿的产品，以上诸多的不透明和存疑，不得不让人关注起背后蕴藏的风险，目前在资金紧张的大背景下（今天四大行升息10%），收益率上已经较信用等级更高，几乎没有风险的GC产品来说明显落后，这样的风险下如此的收益率，投资者不可不查其风险收益率。
这么大的规模，哪怕是流动性出现了一点问题，都是吃不了勾着走的，虽然完全可能是老胡个人杞人忧天，但是目前的势头不得不慎重考虑。
家住海淀水平堪忧
余额宝背后是000198天弘增利宝货币基金，投资标的明确，持仓透明，80%以上是银行协议存款。托管行和监管行均为中信银行。按照证监会要求进行基金信息披露。
支付宝基金支付资格受人民银行支付结算司监管。
http://www.thfund.com.cn/column. ... oryid=2441.htm#goto
2013年第四季度报告

基金资产组合情况

序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
固定收益投资
12,762,005,913.59
6.70

其中：债券
12,762,005,913.59
6.70

资产支持证券
－
－
2
买入返售金融资产
1,580,737,687.37
0.83

其中：买断式回购的买入返售金融资产
－
－
3
银行存款和结算备付金合计
175,541,017,053.14
92.21
4
其他资产
492,025,474.79
0.26
5
合   计
190,375,786,128.89
100.00

前十名债券投资明细

序号
债券代码
债券名称
数量(张)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
110215
11国开15
50,000,000
4,978,686,392.99
2.69
2
130201
13国开01
20,100,000
2,009,352,046.82
1.08
3
130218
13国开18
11,800,000
1,175,581,942.53
0.63
4
090304
09进出04
5,000,000
496,303,322.06
0.27
5
110203
11国开03
3,300,000
329,843,962.89
0.18
6
090401
09农发01
2,900,000
289,704,386.73
0.16
7
110224
11国开24
2,200,000
219,547,711.52
0.12
8
110403
11农发03
2,100,000
209,812,674.61
0.11
9
071303010
13中信CP010
2,000,000
199,977,949.78
0.11
10
071307010
13中信建投CP010
1,600,000
159,987,676.94
余额宝首期支持天弘基金“增利宝”货币基金。货币基金主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券
货币基金主要投资于银行间市场，相对于银行间市场万亿的交易量，千亿级别的余额宝面临的流动性风险问题不大
家住海淀水平堪忧
余额宝背后是000198天弘增利宝货币基金，投资标的明确，持仓透明，80%以上是银行协议存款 ...
你偷换了概念，我说的是余额宝，你说的是天弘基金，难道余额宝出了风险客户去找天宏？另外，协议存款利率的流动性并不太好，而且债券市场的风险一贯被低估，去年已经发生一次明的一次暗的违约，涉及金额大几十亿，相信今年如果持续资金紧张也不会保证不会再发生。
另外，协议存款大部分时间没有这个收益率，如果作为一款理财产品的话不对客户说明是动态收益率，切不进行风险评估，明显是不对的。
从收益率来说，我不觉得余额宝现在有多大优势，但是老胡经常操作的国债回购，少部分股票，合计收益率年化收益率做到百分之八完全没问题，流动性更好，风险上国债回购更低。
如果市场稍微有些风吹草动，而客户惯性的认为余额宝收益率会比较高，这种情况是否会引起类似挤兑的情况，这样的话，余额宝是否能够有足够的能力抵御这拨流动性风险
前段时间有个节目，忘了什么名字了，有人说余额宝利用杠杆放大可用资金余额。除了货币基金外，还利用淘宝和天猫的销售数据，向某些商家提供短期高息小额贷款，据说平均收益率能达到18%，不知道是否真的。
流动性方面，余额宝有淘宝与天猫支付过程中流动资金做补充，在目前体量下，支付似乎问题不大。