我国期货程序化交易发展概述 - 期忆论坛

wangjia

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程序化交易的兴起得益于电子计算机的普及，它是借助市场技术指标，由预定的程序计算买卖点位，然后由计算机进行操作的一种交易系统。在发达国家，程序化交易目前已经被广泛的应用于外汇,证券,期货等市场的交易。在美国，程序化起源于于上世纪七十年代。而我国由于期货市场起步较晚，程序化交易的步伐也相对落后发达国家。
    一,国内的程序化交易的特点:
    1,起步较晚,发展迅速
    国内期货市场的程序化交易由证券市场引入，几乎是在近三年时间才发展起来的，落后美国等发达国家近三十余年。然而，一经引入，即迎来了高速发展的势头。各种程序化交易的平台应运而出，目前有影响力的主要有文华财经,交易开拓者,金狐等。目前，采用程序化交易参与期货交易的投资者越来越多，各种程序化交易模型也不断被开发并应用于各种平台之上。
    2,市场了解程度提高,潜在需求旺盛
    随着国内期货市场上品种的不断增加，在增加了投资者投资对象的同时也增加了投资者对各品种基本面了解所需付出的代价。特别是在经济全球化联系日益紧密的今天，期货市场各品种受到的影响因素更多复杂，这些都大大增加了投资者，特别是一些机构投资者的研发成本。很多投资者都迫切需要一些程序化的交易系统撇开基本面的研究来获得稳定的收益。随着国内期货市场的不断发展，这种需求将越来越大。
    3,商业活动稳步展开,发展前景广阔
    从国际上程序化交易发展的进程看，我国的程序化发展尚处起步阶段，然而发展之初即表现了其旺盛的生命力，各种程序化交易的商业化活动稳步展开。以上海中期为代表的程序化交易小组快速发展，近期与ATM,交易开拓者等程序化交易开发商相继开展程序化交易培训，大力拓展国内的程序化交易的市场空间。
    二,进行程序化交易的优点
    1,避免了人为的主观性
    避免人为主观性既是程序化交易的优点也是程序化交易的缺点，在进行期货交易时，正是人的主观判断得以利润的攫取，有一部分非常优秀的炒单手在期货市场的交易中获得了巨大的利润，他们的主观性是程序化交易所不能替代的。但是，更多的投资者的主观性可以说在期货市场的交易中是不合理的，该进场的时候退却，该离场的时候却是犹豫。采用程序化交易可以避免这些思想也就是避免绝大多数人在期货交易中不恰当的主观性。程序化交易最后获得的利润会低于优秀炒单手的利润，却会大大高于普通投资者的收益。
    2,极大的分散了投资风险
    期货市场的交易很大程度上是博取概率事件的胜率，没有人能保证每笔交易的盈利。因此，这就需要我们分散我们的交易，同时对多个品种交易，同时采用不同的交易策略对一个品种的交易。这些如果通过人工来完成必将耗费大量的人力，且无法避免一些人性的弱点。采用程序化交易可以完美完成上述策略，达到最大限度的风险分散。
    三,进行程序化交易的缺点
    1,出现大幅的资金回撤
    有些程序化交易模型从长期看是盈利，但是短期内可能会出现巨幅的资金回撤。部分投资者对程序化交易认识比较模糊，认为程序化交易就是一台赚钱的机器。永远盈利。这些投资者在这种资金回撤下就可能难以继续进行程序化交易，从而错过后期出现的大幅盈利。
    2,或将加剧金融风险
    1987 年美国股市暴跌的罪魁祸首一度被认定是期现市场的程序化交易。当时的情况是股票期货低于股票价格，指数套利者将买入期货并卖出股票，如果股票价格下跌的幅度远远不够，投资组合保险公司将卖出期货合约，造成期货市场新一轮的下跌，这导致指数套利者进一步卖出股票，从而形成自我强化抛售的下跌周期。不管 1987的股灾是否是程序化交易造成，但是期间程序化交易至少起到了推波助澜的作用。国内股指期货一而再，再而三的推迟上市时间，监管部门或许也是处于这样的担忧。
    四,进行程序化交易的步骤
    1,选择程序化交易平台
    目前国内的平台主要有文化财经,交易开拓者,金狐三大平台，各个平台各有优缺点，投资者可以根据需要自行选着合适的平台。
    2,采用一整套优秀的交易模型
    这里之所以要提及一整套模型，是由于程序化交易不能保证每天的盈利，其最终博取的是一个概率上的胜率，为了规避一套系统所带来的资金回撤，需要同时进行多套系统以达到风险分散的目的，同时可以保证稳定的盈利。对于模型，可以通过自己设计或者购买现成的交易模型。当前上海中期在这方面走在了行业的前面，客户可以在公司的门户网站上的金融超市挑选适合自己个性的交易模型，也可以委托上海中期程序化交易小组代为开发相关交易模型。
    3,实战中还需解决的其它问题
    比如资金配比，对于稳健型的以及激进型的模型采用什么样的资金比例，对于各种不同的品种采取什么样的资金配给等等。同时，还应注意适时迁仓保证一直处于活跃合约的交易以及防止电脑故障造成交易中断等等。