宏昌电子三大硬伤一:抹不去的关联交易疑云 - 比特币今日价格

wangjia

导读：宏昌电子材料股份有限公司(以下简称"宏昌电子")二次上会成功过会。但有媒体调查发现，宏昌电子依旧抹不去关联交易和同业竞争的嫌疑。二次上会对招股书进行了一番精心粉饰，同时更换了保荐机构。媒体发现，虽然过去了两年，但是宏昌电上下游衍生出的关联交易依旧没有理清。抹不去的关联交易疑云成为宏昌电子的硬伤之一。
宏昌电子材料是一家中外合资企业，其控股股东BVI宏昌的实际控制人是大名鼎鼎的台湾"经营之神"王永庆的长子王文洋。宏昌电子主要从事电子级环氧树脂的生产和销售。2010年3月，宏昌电子首次上会被否，发审委披露的不予核准的文件中认为：台塑股份及南亚塑胶是宏昌电子的实际控制人王文洋关系密切的王永庆家族成员能够施加重大影响的企业，台塑股份、南亚塑胶是世界上主要的双酚A及环氧氯丙烷(申请人的主要原材料)供应商之一，这意味着宏昌电子存在向台塑股份、南亚塑胶采购原材料的情况;而且南亚塑胶是世界上第三大环氧树脂生产企业，在江苏昆山设有南亚昆山，该企业是申请人国内的主要竞争对手之一。由于"目前尚无法判断申请人与台塑股份、南亚塑胶之间是否存在同业竞争"，因此认为宏昌电子的独立性存在缺陷。
两年过去了，宏昌电子股权关系依旧复杂，上下游衍生出的关联交易依旧没有理清。招股说明书显示，与宏昌电子有关联交易的关联企业多达十几家。2010年及2011年上半年，宏昌电子最大客户正是王文洋及其女儿控制的宏仁企业集团控股子公司，对其销售金额分别占到了营业收入的9.79%和9.10%。
而在宏昌电子近三年的原材料供应商中，同样可以找到关联公司台塑股份、南亚塑料的影子。台塑股份是王文洋的父亲王永庆以及其家族成员能够施加重大影响的公司。而王永庆还拥有南亚塑胶5.46%的股权，台塑股份也控有南亚塑胶9.87%的股份。虽然宏昌电子招股书强调，国内外原材料供应来源增多，公司采用了多元化采购政策，减少了向关联方的采购。但数据显示，2011年上半年，宏昌电子向关联方采购的比例为4.07%，高于2010年的3.65%和2009年的3.78%。招股书数据还显示，宏昌电子向关联方采购的价格远高于非关联方。其中，价格差异最大的甚至达到20.92%。
(上市公司价值线）
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