全球债券市场嘲弄美联储 降息似乎已经是跑不掉的了-市场参考-金十数据

wangjia

当前全球债券市场的表现就好像在暗示美联储离降息只有一步之遥了。
通过最近债市的表现就可以看出这一点，收益率曲线已经跌至极低的水平。两年期和十年期美债收益率已从2018年末的高点下跌逾一个百分点，两年期美债收益率上周跌至1.77%，达到2017年12月以来的最低水平。
此外，已经处于负值区域的德国10年债收益率触及纪录低位。日本、英国、瑞士和法国的借贷成本也都处于2016年以来最低。
尽管美联储官员在公众场合多次强调会耐心对待下一步行动，但是彭博巴克莱指数显示，长期主权债券的整体利率已经下滑至1.18%，上一次达到这么低的水平还是在特朗普当选美国总统的两周前。

停滞不前的通胀压力是今年全球债券交易意外繁荣的关键所在，尤其是长期债券——长期债券的盈利能力最容易受到时间的侵蚀。彭博巴克莱的一项数据显示，10年期或者更长期限的美债在2019年的回报率为9%，略有2014年的增长势头，2014年时美联储将利率维持在接近零的最后一年。
威登公司（ Weeden & Co.）首席全球策略师迈克尔·珀维斯（Michael Purves）周二接受采访时表示，这是一种新的债券市场警告信号，市场似乎像是在嘲弄美联储。
美联储主席鲍威尔或许会在6月19日的利率决议上做出一些解释，在美联储之前，印度、澳大利亚等国已经进行了降息。由于数据显示通胀未能向预期的那样回升，欧洲和日本央行最近也在货币政策上也采取了更宽松的措施。在欧洲，人们正担心通胀预期正在变得不受控制，日本央行行长黑田东彦表示，如果通胀失去上升势头，他可能会出台更多刺激措施。
在全球宽松预期升温以及多个国家已经降息的背景下，市场愈发关注美联储的政策动向。芝商所根据联邦基金期货市场交易数据做出的最新预测显示，美联储到今年7月至少降息一次的概率达到80%左右，9月至少降息一次的概率超过了90%，这意味着当前市场对美联储降息的预期已经非常强烈。

尽管市场上仍有人认为美联储不会降息，但从以往的经验来看，在美国经济周期的末期，多数情况下是美联储向着市场预期靠拢，这也是美债收益率曲线倒挂能够预示经济衰退的重要原因，这次可能也不例外。
随着美国经济增长的放缓，美联储降息只是时间问题，如果一些不确定因素继续发酵，美联储甚至可能会被迫更早采取行动，这一切都将取决于美国经济的实际表现，所以，今后一段时间的经济数据将显得尤其重要，市场参与者也会比以往更加关注一些较为重要的数据。