宏观经济分析为何越来越难?!-小黎飞刀-金融界股票论坛

wangjia

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近期围绕美联储的量化宽松政策引发了对经济复苏与否的广泛争论，或是认为以美国为代表的经济复苏观点、或是认为以欧洲为代表的停滞状况、或是认为以亚洲新兴经济体为代表的经济崩溃论，芸芸等等、莫衷一是。
要清晰的认识到目前全球经济的本质，我们不得不谈到一个重要的时间窗口 2008年，只有认识到2008年之前和之后发生了什么使得我们才能真正意识到未来的变化。
2008年之前，古典经济学说对世界经济的发展犹如定海针针，真实的需求使得全球贸易、货币资金的流动趋于同步。整体每个国家的货币政策都是非常严肃和负责任的，即便新的经济范畴的货币对应也是同步的，如新资源的开发、互联网等虚拟经济价值交换所需要的新增货币，各国央行也是慎之又慎，再比如中国的贸易顺差累积的外汇、中国政府也是强制结汇、不会使整个社会整体M2供应失控，货币的供应与经济的发展做到增速匹配，实体经济领域范畴的逐步扩大与新增货币之间的矛盾尖锐。
但2008年的金融危机，让很多政府其不淡定，对金融衍生产品的无知急急忙忙的推出现在看起来极不明智的量化宽松政策及积极的财政政策，致使凯恩斯国家治理思想占据经济管理的高点。接下来的情况我们都已看到：资产泡沫的高企、实体产业的进一步困顿、利率定价体系的混乱、全球经济体发展的不均衡性愈加严重。
更值得一提的是，货币、利率对经济的调控作用趋于失效，原来美元利率与大宗商品的负相关关系受到挑战，美元与大宗商品价格通胀同跌的现象并不少见，整个大宗商品的定价体系更加混乱。
好在这一失衡的经济现象正在得到修正，中国政府的货币收紧、美联储的QE的退出、欧洲政府的开支紧缩计划的持续，都会使得我们错误的货币政策回归到正常的轨道内。届时，货币及利率对经济的调节作用会更进一步科学化，时间相位错配的美国、欧洲、亚洲新兴体经济的经济会重会相互依存、协调发展的正常轨道。
所以，四季度全球经济回归一致化发展趋势将是大概率事件，结论是：
1、美股的回调、欧股的坚挺、亚太股市的进一步上升；
2、大宗商品的价格也会受到美元利率的上升预期不会有太大的上升空间；
3、要更加有区别大的看待美国、欧洲及亚洲新兴国家的经济发展状况，尤其是货币政策对每个经济体的影响更是有较大的区别。
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