众和股份：钛酸锂先发优势长期看好-市场传闻-金融界股票论坛

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公司发布两则公告：1、与黑龙江省科学技术研究所、黑龙江省对俄工业技术合作中心签署《战略合作框架协议》；2、拟转让浙江雷奇99.64%的股权。
公司整体发展规划思路清晰，此次一系列举措是转型之路上的一步。公司过去从事的业务是纺织印染产业，采取的经营模式是 自营为主，加工为辅 ，过去的发展方向是从生产加工型向生产与服务型转变。但是由于2010
年以后服装纺织行业的周期向下，盈利能力受到限制，因此我们认为公司到了应该转型的时候了。从中长期的规划来看，公司将在未来两至三年逐步向新能源锂电池产业转型，公司的纺织印染产业占比将会继续减小。因此，此次一系列丼措是公司转型之路上的一步。
出售浙江雷奇有利于公司巩固、提高印染核心优势业务。截止今年上半年，公司累计为浙江雷奇担保100
万元，浙江雷奇非经营性占用公司资金1213.58 万元，而浙江雷奇第一季度营业收入只有678.8 万元，亏损153.68
万元，对公司业绩造成实质性损害，公司的股权转让协议中有约定解除担保和收回占用资金的相关条款，保障了公司的利益。我们认为这有劣于公司巩固、提高印染核心优势业务。
与黑龙江两家机构的合作有助于公司在负极材料传统领域的开拓。公司看中了两家机构在新能源材料方面的优势，特别是锂电池的负极材料和石墨产业。锂电池的负极材料盈利能力高于正极材料，目前成功产业化的负极材料基本都是碳素材料，例如石墨、中间相碳微球等。我们认为本次合作有劣于公司在负极材料的传统领域迚行开拓。
钛酸锂长期看好，深圳天骄在钛酸锂上有先发优势。我们认为公司在锂电池的负极材料上的布局已经全面铺开，因为子公司深圳天骄有钛酸锂的产能，并且深圳天骄还负责起草了《中华人民共和国有色金属行业标准 钛酸锂》，在该领域有先发优势。
容维预计2013-2015 年公司的EPS 为0.30 元、0.33 元、0.40元，对应劢态市盈率29 倍、26 倍、21 倍，给予公司 买入 的投资评级。
风险提示。纺织服装行业景气持续低迷的风险，锂电业务拓展低于预期的风险。

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