信托公司、券商、基金公司的子公司之争-骐灵理财-金融界股票论坛

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在资管市场竞争的大格局下，信托公司、券商、基金公司存在不少交叉的业务领域，这既是在通过各自的资管产品比拼价格和效率，也是在逐渐通过各自的子公司平台比拼 监管弹性 和团队激励。当基金子公司的业务 风生水起 之时，信托公司和券商也在 厉兵秣马 ，悄然布局子公司，将部分业务转移至这一更灵活的类金融平台。本期《信托周刊》共刊载了11篇文章，内容涉及基金型信托、房地产金融、私人银行、利率市场化、资产证券化、地方政府融资、私募股权基金、金融租赁实务研究等领域。
在 基金型信托研究 栏目中，115期《信托周刊》精选了《基金型信托业务发展探讨》一文，文中介绍基金型信托业务的内涵，依据基金型信托产品核心投资的领域差异，将现有产品分为：证券投资类信托及其衍生品；产业投资信托；私募股权投资型信托；货币市场信托；其他创新类基金型信托五大类，并对其分别进行了分析说明，作者提出，信托公司在未来应重点提升产品的设计能力以及主动管理能力，选择合适的投资领域，加强产品营销和客户培育，并建议监管部门应开展 完善基金型信托业务指引，推动信托登记、税收等配套制度建设 等工作。
在 房地产金融研究 栏目中，115期《信托周刊》精选了《房地产金融市场选择下的竞争与产业链合作》一文，文中回顾了房地产金融的发展历程，并对房地产行业周期和项目开发周期进行了分析说明。作者指出，在房地产行业复苏市场下的土地获取阶段，房地产金融的精细化分工和产业链合作主要体现在 资产管理能力和风控制度；资金渠道积累和供给能力；渠道资源整合能力 这几个方面，文中还分别对房地产行业 繁荣市场下的增量开工阶段 、 衰退市场下的减量供给阶段 、 萧条市场下的消化存量阶段 的精细化分工和产业链合作进行了分析阐述。
在 私人银行发展研究 栏目中，115期《信托周刊》刊载了《私人银行在变革中寻找市场突破的方向》一文，文中对经济衰退后期的新兴财富市场进行了解析，并介绍了我国私人银行业的商业模式现状，就私人银行组织结构中的 事业部管理体制 、 大零售体制 、 准事业部体制 的优劣进行了分析，指出私人银行应重点解决 财富管理人才短缺 、 财富管理咨询流程不够完善 、 通过产品创新获得差异化的经营优势 等问题，以促进其更好地发展。
在 利率市场化研究 栏目中，115期《信托周刊》刊载了2篇文章，在《利率市场化对我国商业银行的影响及其策略研究》一文中，作者指出，在利率市场化背景下，存贷利差逐渐缩小，商业银行在盈利能力降低的同时经营风险有所放大，但这也使得商业银行具有了调整资产结构的动力，且其有助于商业银行日常经营水平的提升。文章最后提出 商业银行应继续保持价格优势，逐步健全存款保险机制，加速银行金融产品的不断创新，提升资金定价能力 等对策建议。
《利率市场化改革对商业银行的影响之探讨》一文就利率市场化改革对商业银行存贷利差的影响进行了分析，得出 利率市场化改革初期对银行利差影响不明显，但一定程度上仍然表现为会缩减银行利差，对银行传统盈利模式造成冲击 的结论，作者指出，银行在未来的发展过程中，要有意识的向混业经营发展，提高中间业务收入水平，发展小微企业，调整信贷结构，增强风险管理能力，提高贷款定价能力，大力开发农村金融市场。
在 资产证券化研究 栏目中，115期《信托周刊》刊载了2篇文章，《租赁资产证券化 融资租赁公司的创新融资渠道》一文对企业资产证券化的意义及程序作了介绍，并通过具体设计方案的形式向读者展示了租赁资产证券化的过程，指出该方案的实施具有 表外融资，降低财务风险，减轻发展规模受限压力，节约融资成本，降低融资难度，违约风险转移 等优势，同时其也存在 资产证券化提前实现收入的同时亦减小了公司租赁资产规模，产品发行失败带来的风险损失 等不利因素。
《农业发展银行的信贷资产证券化基础资产之选择》一文指出农发行开展信贷资产证券化具有 有助于缓解农发行流动性不足的压力、有利于提高农发行的资产收益率、有利于增加农发行的中间业务量、有利于促进农发行更好地履行国家政策性银行职能 等积极意义，作者通过比较分析，建议可将农业科技中长期贷款作为农发行信贷资产证券化的基础资产，且明确指出农发行信贷资产证券化首先应该是优良的信贷资产的证券化。
在 地方政府融资研究 栏目中，115期《信托周刊》精选了2篇文章，《发行债券的地方政府融资平台公司审计要点》一文梳理了债券发行的法律法规和部门规章，对融资平台公司实务中会采取的各种做大净资产方法进行了剖析，文中还对融资平台公司营业收入的确认，补贴收入的确认，税收风险，经营活动现金流量重大错报风险等问题的审计要点进行了深入的解析。
《地方政府融资平台贷款风险 以S市公益项目为例》一文指出地方政府融资平台贷款具有 政府承诺、还款来源不确定性较大、贷后管理难度较大 等特点，作者在文中通过分析发现 客户信用评级不合规、财政担保不具备法律效力、政府偿债能力不足、贷后管理不到位 等问题是该案例中平台贷款的主要风险点，有鉴于此，作者提出应 严格客户准入管理；建立贷款台账，化解到期贷款风险；切实加强平台贷款押品、项目现金流和还款条件以及资产分类、拨备计提的管理 等对策建议。
在 私募股权基金研究 栏目中，115期《信托周刊》刊载了《基于有限合伙制的房地产私募股权基金制度设计研究》一文，作者在文中总结有限合伙制的优势集中体现以下几方面：管理方面，由于允许一些投资者和投资机构作为有限合伙人承担有限责任，降低了投资风险，对于普通合伙人来说，存在资本放大效应，即可以用较少资本和凭信誉就筹集大量资金，资本运作成本低、效率高；税收方面，作为合伙企业，不用缴纳企业所得税，对个人投资者来说可以避免双重征税的问题；利益分配方面，法律允许灵活的分配制度，可以激励管理能力强的执行合伙人专心经营，为合伙企业带来更大的利润。
在 金融租赁实务研究 栏目中，115期《信托周刊》精选了《金融租赁公司 售后回租 业务发展问题研究》一文，文中对售后回租业务的特点进行了分析，指出目前由于金融租赁公司受到会计制度、法律法规、税收制度及监管政策等方面限制，业务形式集中体现为以售后回租为主；在金融租赁公司实际业务开展中，售后回租融资的功能比较突出，该业务可帮助企业盘活固定资产，提高流动性。针对目前存在的制度限制，作者提出应尽快出台法律法规及配套制度，对当事人双方的权利和义务进行规范，完善动产物权登记制度，并且应进一步完善税收优惠政策，监管部门应鼓励开发特色业务等建议。
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