房价凶猛，谁将最伤？-股民闲聊-金融界股票论坛

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中国的房地产泡沫需要抑制。从房价收入比、租售比以及房地产总市值占GDP的比例来看，中国的房地产泡沫不可持续。如果不主动调控，必然成为引爆未来中国实体经济与金融的炸弹。地产调控必然拖累经济增长，但再困难，房地产调控也应该坚持到底。目前的这一轮调控关系到中国经济发展的大局，关系到地方财政改革，只能成功，不能失败。
中国房价起伏，伤的是谁？
房价下跌50%很可怕，那意味着实体经济崩溃与信用市场冻结。不要说房价同比下降30%，哪怕是下跌20%，恐怕我们等来的不是房地产继续调控，而是政府再次放松房地产调控，房价迎来报复性反弹。而一些人期盼放松房地产调控的梦想就会成真。
我一直坚定地支持房地产调控，支持推出房产税，支持房价缓慢下行软着陆，前者是为了让地方财政与土地脱钩，后者是为了防止房地产调控政策反复。
中国房地产这几年可谓是跌宕起伏，让人目不暇接。2009年到2011年，房价节节攀升，销售火爆。但是，自从2011年限购令以后，开发商想尽了各种各样的办法求着购房者来买房，但是交易量却降到了历史的低位。从2012年第四季度开始，房地产市场强劲反弹，2013年房地产在调控的呼声中继续上涨
中国的房地产泡沫需要抑制。从房价收入比、租售比以及房地产总市值占GDP的比例来看，中国的房地产泡沫不可持续。如果不主动调控，必然成为引爆未来中国实体经济与金融的炸弹。地产调控必然拖累经济增长，但再困难，房地产调控也应该坚持到底。目前的这一轮调控关系到中国经济发展的大局，关系到地方财政改革，只能成功，不能失败。
由于中国房地产的情形非常复杂，经济增速回落，银行坏账风险增加，消费并未有质的飞跃，出口不可能占据主导，拉动GDP暂时只能靠投资。此时，如果房地产下挫50%，意味着与房地产相关的消费（如建材、纺织、家电等）都将大幅下降，而银行的房地产抵押品很快就会成为银行的负资产，此时银行不得不启动新一轮的资本金补充计划，它们无法从信心低迷的股市与债市融资。
限购政策是特定时期、特定条件下的一种特殊措施。除非我国经济出现难以挽救的崩溃式下滑，放松投资性购房的可能性几乎为零。调整限购政策、打鼓励投资性购房擦边球的城市新政等，无一逃脱被 叫停 的命运。这绝不仅仅是因为松绑限购引起民意的强调反弹，更因为中国的房地产再难承受作为金融杠杆的沉重地位。
2010年4月30日，北京出台 国十条 实施细则，率先规定 每户家庭只能新购一套商品房 。9月29日 国五条 出台后，累计有上海、广州、天津、南京、杭州等16个一二线城市推出限购政策。截至2011年2月，已有36城市提出限购；新一轮住房限购城市将翻番达72个，高压调控楼市跌入 冰点 。2011年8月17日，住建部下发二三线城市限购标准；12月，住建部知会地方政府，对于限购政策将要于2011年年底到期的城市，地方政府需在到期之后对限购政策进行延续。各方当时认为，行政手段直接出手叫停部分购房行为，不啻为过热的楼市注入了 冷却剂 。地方版楼市新政后来陆续出台。限购令标志着楼市新政进入了数量调节阶段。
在房地产预调微调的敏感时刻，房地产投资性需求绝不能轻易开闸，这关系到中国经济与金融的立足之本。在基本土地、税费改革未启动之时，一旦重启闸门，洪灾将随之到来。相信随着社会的发展，这种硬性的手段会逐渐改为软性的经济手段，即利用征收税收来调节市场。
房价比惊人
据调查，我国城镇房价收入比为12.07，一线城市房价收入比高达25.25，而房价收入比的合理区间应该在3到6倍。这样巨大的差距，让人不寒而栗。一方面是房价收入比高得惊人，一方面是房地产市场依旧稳中有升，这不难看出房地产市场中居民的真实购买力，以及社会之中的贫富差距。
房地产市场已由刚性需求主导，此时房地产市场不再以投资市场的风险收益主导，转而看供求关系与刚性需求者的真实购买力，房价收入比等数据将使国人的真实收入水平水落石出。
刚性需求市场，降价边界在哪里？取决于收入、地方财政、实体经济与金融杠杆几个因素的共同作用。
按照国际常规数据，世界银行和联合国人居中心分别得出的 合理的住房价格 支出，应该为每个家庭3~6年和4~6年的收入，中国远远超出这一数字，房价有大幅下降空间。
可以肯定的是，目前的收入数据大有问题。中国的房价收入比高于国际水准，确实存在泡沫，但泡沫不像数据所体现得那么大。对于中国房地产市场来说，最可怕的是，一小部分高收入阶层有能力在房地产大举投资，推高房价收入比，并且由于缺乏房产税、真正的资本利得税等，导致房地产市场失控。普通购房者遭受高房价之害，社会收获了郁积的愤怒。
本文摘自：《中国经济站在了十字路口》叶檀著2013年7月出版
叶檀观察
房价下跌50%很可怕，那意味着实体经济崩溃与信用市场冻结。不要说房价同比下降30%，哪怕是下跌20%，恐怕我们等来的不是房地产继续调控，而是政府再次放松房地产调控，房价迎来报复性反弹。而一些人期盼放松房地产调控的梦想就会成真。
我一直坚定地支持房地产调控，支持推出房产税，支持房价缓慢下行软着陆，前者是为了让地方财政与土地脱钩，后者是为了防止房地产调控政策反复。

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