传统行业：谁的业绩在复苏-古越股声-金融界股票论坛

wangjia

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对于一潭死水的传统行业，去产能、环保严查让投资者渐渐看到了希望。从印染、味精、草甘膦、氨纶到水泥、钢铁，淘汰落后产能成为了传统行业短暂复苏的重要推手。
自去年以来，最吸引眼球的是草甘膦行业的复苏。到目前为止，草甘膦价格已经恢复到历史高点以上，江山股份等公司的业绩也是大幅增长。在这背后，是环保压力加大之后，行业产能的急剧缩减。
据了解，由于甘氨酸法生产草甘膦会产生大量废水，且国内大部分农药企业的规模较小，没有足够的资金配置先进的环保设备，这使得中国草甘膦行业的水污染问题较为严重。而通过对污水排放设立标准，可淘汰部分不具备污水处理能力的企业。业内人士表示，草甘膦行业大部分企业是小企业，环保要求一紧，很多企业不能达标就停产了，这样一来，对于整个产能影响很大。
印染行业也存在类似的环保问题。长期来看，染料行业上下游将面临日益严格的环保要求，上游中间体和染料生产都属于精细化工品，废水排放较大；而下游印染企业印染过程排放废水含有染料等多种化学品，上下游都存在众多生产过程控制不严格的中小企业。
申银万国在8月1日发布研报，提示 染料核心矛盾变为环保导致的供需紧张，提价空间彻底打开 。该研报指出，7月16日~18日，分散染料提价1000元/吨~2000元/吨，均价上涨至2.5万元/吨左右，而去年底，分散染料均价仅为1.6万元/吨，涨幅惊人。
由于中小企业因环保问题无法稳定开工，申银万国预计，分散染料潜在提价空间仍有1万元/吨，有望达到3万元/吨以上。在这样的背景下，行业龙头浙江龙盛、闰土股份股价也是持续上涨。
整个染料产业链大部分企业都处于国内经济发达的江浙地区，业内预计未来将是国内环保标准先行提高的区域，中小企业面临的经营压力会逐渐增大。而行业龙头前期的高昂环保投资将体现竞争优势，整个行业的生产成本呈上升趋势。不排除行业出现类似合成革领域的猛烈整合政策，促进行业加速整合。
类似的逻辑还在氨纶身上得到了体现。在行业低迷，产品价格下跌的情况下，很多氨纶小企业自然关停，且不少地方政府以调控的方式也关停了一些技术落后的氨纶产能。有分析师称，行业内龙头公司在去年底市场较低迷时，开机率也维持稳定在90%以上，除停产检修之外装置一直保持运转状态，好于平均水平。
值得注意的是，钢铁、水泥这样的大行业，虽然也在淘汰落后产能、提高环保要求，产品价格也偶尔会出现小幅上涨，但往往持续性差。
业内人士分析，这背后的原因在于，钢铁水泥这种大行业的产能多集中在规模较大的企业手上，投资数额巨大，往往是地方大型国企，牵涉面也很广，很难进行关停；此外，这两个行业产能过剩太严重，关停的产能往往杯水车薪。这样一来，钢铁、水泥等行业在需求没有明显复苏的情况下，很难像出现氨纶、草甘膦一样的行业整合，龙头企业受益的情况。
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