国信期货日评：金银震荡偏强 期螺走低铁合金上涨

wangjia

　　锌镍：锌基本面偏强，镍震荡；
　　周四沪锌主力合约较前一交易日上涨1.58%，欧洲天然气期货价格再创历史新高，欧洲能源危机加剧，欧洲锌锭供应紧张局面难解。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。国内四川限电问题仍存，锌锭短期供给偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游镀锌开工率略微下行，压铸锌合金开工率上行。库存方面，LME库存低位，昨日库存增加；国内社会库存继续去库，上期所库存上周增加9000吨。国内需求逆周期政策调整力度加强，锌基本面仍然偏强，中线保持逢低做多节奏。
　　周四沪镍(175640, 4870.00, 2.85%)主力合约较前一交易日上涨2.85%。基本面方面，电解镍产量持续增长，7月进口量环比上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端看，日内青山盘价上调，不锈钢期货盘面缓慢回升，现货价格延续稳势。成交情况虽然没有明显改善，但在涨价的氛围中，下游订单或有少量增加。合金方面，目前高温合金板块刚需仍存，订单情况维持正常水平，对原料端价格容忍度较强。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内上期所库存上周略有下行。镍基本面偏弱，但国内宏观需求预期转好，预计短线镍价震荡概率较高，震荡区间16万—18万。
　　贵金属：金银震荡偏强 关注央行年会；
　　周四，黄金白银期货震荡偏强。截至14：25，沪金主力合约AU2212暂报390.66元/克，上涨0.61%，沪银主力合约AG2212暂报4334元/千克，上涨0.74%。10年期美债利率上行至3.1%，美元指数略有回落，金银震荡偏强。美国8月Markit制造业和服务业PMI低于市场预期且创出近2年来新低。建议关注周五晚间Jackson Hole全球央行年会上鲍威尔讲话，预计将不会就加息幅度做明确表态，主要考虑美联储已放弃前瞻指引而转向数据导向。重点关注鲍威尔能否延续压需求降通胀的观点，以及在7月通胀数据出现回落后，对通胀观点有无变化。近期美联储紧缩预期可能再次对贵金属形成压制。不过，由于通胀总的来说已有缓解，贵金属下方支撑亦较强，关注黄金1700美元/盎司附近支撑。
　　豆类：美豆单产影响减弱 连粕减仓收低；
　　周五连粕市场震荡回落，美豆带来的成本支撑力度在减弱，多头平仓加速。国际方面，CBOT大豆(5860, 4.00, 0.07%)电子盘高位震荡收涨，随着伊利诺伊、衣阿华产区调研的结束，PROFORM的田间调研基本上已经结束，从调研情况来看，所调研地块明显差于去年同期，这与USDA的预估存在较大差异。从历年调研结果与USD最终结果来看，PROFORM普遍偏低，市场似乎已经接受美豆单产或有下调的预期。调研带来的利多支撑开始减弱。受此影响，国内豆粕(3832, -32.00, -0.83%)现货昨日下跌，部分品牌较昨日跌幅10-50元/吨。汇易网报价显示，天津中粮货源43%蛋白豆粕4490元/吨（今提）。目前国内豆粕现货相对期货要坚挺，供给的担忧仍在。对于连粕而言，随着美豆的回落以及汇率的扰动，连粕成本支撑力度在减弱。多头或逐步兑现利润，期价高位回落。连粕涨势或将减弱。短线交易追高谨慎。
　　油脂：差异化走势凸显 油脂高位震荡；
　　周四油脂期货震荡整理，品种差异化凸显，连棕油表现疲软，而连豆油、郑菜油则略显支撑。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10890元/吨-10990元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨。广东广州棕榈(8626, 0.00, 0.00%)油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价9560元/吨-9660元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价13080元/吨-13180元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。
　　周四上午马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货走势疲软。尽管马棕油出口数据相对乐观，但是价格似乎表现依然偏弱。根据船运调查机构ITS、AmSpec公布数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量环比增加10.0%、4.8%。可见马棕油因其价格优势，出口好于预期，出现了产需双增的局面。这对马棕油有一定的支撑。国内方面，内盘油脂相对坚挺，其走势跟随国际油脂而动。随着美豆单产调研数据的出台，美豆短期炒作或将减弱。市场或将回归到国际油脂本身的供求结构上来。国内市场随着棕榈油到港数量的增加，内盘棕榈油压力明显大于其他油脂。市场反弹势头或将减弱。短线操作。
　　玉米(2726, -19.00, -0.69%)：现货拖累 盘面下跌；
　　周四玉米期货下跌，主力C2301暂报2725元/吨，较上日跌0.73%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格偏弱运行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2600-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，贸易商出货增加大，对盘面形成一定压力，但新作成本上升，在国内整体产需结构没有很过剩的情景下，下方空间有限，预计后市筑底为主。操作上，低位多单持有。
　　生猪：预期支撑 远月补涨；
　　周四生猪期货上涨，主力LH2301暂报23625元，较上日结算价涨1.46%，较远的LH2303合约补涨，全程1-3月价差走弱。现货方面，据汇易网信息，河南21.8元/公斤-22.3元/公斤，较昨日持平；山东22.1元/公斤-22.7元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的肉猪供应来看，8、9月供应偏低，10月开始环比增加，对应着11、12、1月供需面呈现供需双增的格局。近期肥标猪价差转正，反映市场上大肥猪供应偏少，加之后期天气转凉、消费恢复，市场对未来看涨预期升温，二次育肥再度增加，继续对盘面形成提振，预计短期期货保持偏强走势。操作上，短期偏多思路为主。养殖企业逢高套保锁定利润为主。
　　棉花(14930, -95.00, -0.63%)：郑棉震荡下挫 短线交易为主；
　　周四，郑棉早盘开盘小幅震荡上行后回落，成交变化不大，持仓小幅增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅上涨，3128B指数较前一日上调7元/吨，报15952元/吨。国际市场棉价回升，等待出口数据指引。郑棉短期基本面压制仍存，籽棉零星开称，价格尚不具备参考价值。操作上建议短线交易为主。
　　白糖(5493, -30.00, -0.54%)：郑糖弱势下行 短线交易为主；
　　周四，郑糖夜盘小幅反弹，早盘震荡下行，再度跌破5500元/吨一线。持仓有所增加。国际市场受到巴西生产数据支撑有所反弹。但是国内并未跟随上行。基本面上，消费整体呈现旺季不旺的局面。供应上后期进口大量到港的预期上升。郑糖总体上下空间均有限，等待方向选择。操作上建议短线交易为主。
　　花生：产区降雨 上市进度或延迟；
　　周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210偏弱震荡，较上一交易日跌0.1%左右，持仓8.5万手变化不大。新花生少量上市，部分地区降雨天气或会拖慢上市进度。新花生上市量较少，价格居高，据卓创资讯，驻马店确山、汝南等地新白沙春地膜通货收购参考5.35-5.50元/斤，南阳皇路店新花生春地膜通货收购参考5.60-5.70元/斤。偏弱需求与新米减产预期持续博弈，我们需要关注下游需求是否改变，建议暂时观望。
　　苹果(9180, 45.00, 0.49%)：午后拉涨 关注中秋备货情况；
　　周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210午后增仓上行，较上一交易日涨1%左右，增仓1万手，持仓14万手。据卓创资讯，全国冷库目前存储量约为62.84万吨，周出库量约为12.06万吨，环比小幅减少0.33万吨，目前未到中秋备货高峰。关注中秋备货情况，操作建议震荡思路对待。

　　螺纹钢(4052, -12.00, -0.30%)：表需回落期螺走低；
　　周四期螺震荡走低。本日上海钢联螺纹钢供需数据出炉，产量268.46万吨，环比上升4.28万吨，表观需求284.72万吨，环比下降26.53万吨，社会库存下降但钢厂库存增加。螺纹钢表需超预期回落导致午后钢价下行，市场预期钢材旺季即将来临，但实际需求好转情况仍然有待观察，建议投资者观望或轻仓做空为主。
　　铁合金：铁合金上涨 观望为主；
　　锰硅(7382, 172.00, 2.39%)：周四锰硅期货价格上涨。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国33.72%，较上周减0.65%；日均产量19870吨，减70吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货逢低做多为主。
　　硅铁(7944, 198.00, 2.56%)：周四硅铁期货价格上涨。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨。上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38%，较上期降2.17%；日均产量13356吨，较上期降445吨。硅铁生产大减，观望为主。
　　
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                                                                        责任编辑：张靖笛