耶伦：非农不好也可以加息 谁让积极因素这么多？-黄金论坛-金融界理财论坛

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  北京时间6月7日00:30，美联储主席耶伦（Janet
Yellen）在费城世界事务委员会发表讲话。在非农和LMCI数据接连成为“当头棒喝”之后，耶伦的此次讲话是美联储官员进入静默期前为外界阐释美联储小心思的最后机会。
耶伦在讲话中称，5月份美国就业报告令人失望且令人担心，但是不要对一个月的数据过度解读，因为其他劳动力市场指标更加积极。诸如初请之类的数据表现良好，平均时薪也有所提高。耶伦相信，美国经济正在接近消除劳动力市场疲软的过程中。

耶伦在费城世界事务委员会上发表讲话的实况
但是耶伦还是对美国的劳动生产率表达了担忧。耶伦称，虽然美国劳动力市场显著地改善了，但是GDP的增速远远地落后于劳动力市场的指标。这两个数据在一起反映出，美国近几年的劳动生产率提高的速度异常地慢，自2010年9月以来年均增长率尚不足0.5%。
而关于加息的方面，耶伦表示，当前货币政策姿态“总体适当”，是轻微宽松的，经济积极因素超过负面因素。美联储正在密切关注通胀预期信号。今年以来原油价格已从历史低位止跌回升，而美元兑一揽子货币币值也保持稳定不再升值，这两方面因素加上就业市场继续巩固，相信美国通胀将逐步回归至2%的目标水平。对美联储而言，原油与美元价格趋势都是无法预测的，美联储的货币政策也没有预设路径，如果条件满足，循序渐进加息可能是合适的。
耶伦称，美联储将持续关注全球风险。耶伦对美国经济面临的海外阻力正在逐步消退持谨慎乐观态度，但英国投票决定脱离欧盟的话可能有巨大反响。此外，虽然近期人民币走势愈加可预计、资本外流减缓，但是中国在将经济转向内需与消费的再平衡上面临诸多挑战。
耶伦在讲话中特别提到了美联储内部的问题。她认为，在目前复杂的经济状况下，预计美联储对货币政策会有一些不同意见。耶伦表示，FOMC并未在取得共识上遇到困难，且作为美联储主席，将支持FOMC的决定。
耶伦讲话过程中，美国联邦基金利率期货显示，交易员预期美联储6月加息几率略升至5.6%（讲话前3.9%），7月加息几率升至37.4%（讲话前34.6%）。但在耶伦结束发言后，美国联邦基金利率押注再度发生变化，美联储6月加息几率回落至3.8%，7月加息几率更跌至接近30%。
8天之后，美联储决策官员将齐聚华盛顿，以便考虑是否要实施自去年12月以来的首次加息。耶伦讲话前市场猜测称，耶伦大概会关上6月加息的大门，但她为了保留7月加息的可能性而不得不略偏鹰派的尴尬境地，继续说着在“未来几个月内”加息的话。否则，诸多官员之前为了让市场重燃对年中可能加息的预期而作的努力就将付诸东流。
受耶伦讲话影响，美元指数连续下跌，触及逾三周最低水准。截至北京时间01:05，美元指数报93.7545，跌幅0.19%。现货黄金报每盎司1245.78美元，涨幅0.14%；现货白银报16.428美元，涨幅0.50%。
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