商品外汇早报 | 现货黄金后市能否续涨要看三大因素博弈，原油今日再迎一大交易风险？-市场参考-金十数据

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现货黄金昨日高开高收，在盘初迅速涨破1690关口后持续拉涨，连破3道关口，最高涨至1721.98美元/盎司，续刷2012年12月以来新高，较日低最高涨超40美元。白银则如坐过山车，在早盘涨逾1.5%的情况下持续下挫，一度跌近2.5%，下破15美元关口。不过尾盘银价有所回升，收复大部分失地，最终收于15美元上方。
美、布两油昨日的行情可谓相当刺激。受欧佩克+达成历史性减产协议的提振，两油周一跳空高开，WTI原油期货开涨8%，布油期货开涨5%。然而，利好只维持不到五分钟，两油就双双转跌，WTI原油期货最高跌超3%，晚间再度转涨逾5%，可惜尾盘回吐全部涨幅再次倒跌。布油也走出相似行情，好在尾盘止住跌势，最终小幅收涨。总而言之，周一整整一天，由跌转涨及由涨转跌的好戏都在交替上演。
汇市方面，美指昨日走势平稳，维持窄幅盘整趋势，继续收于99点关口上方。英镑延续上周的强势表现，英镑兑美元汇率成功突破1.25关口，为3月13日来首次。

①黄金一度较日低反弹40美元 能否继续上涨看这几大因素
周一现货黄金持续拉涨，一度较日低反弹超40美元并站上1720美元上方，续刷2012年12月以来新高。受金价大涨提振，多头大幅建仓，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加15.51吨，增幅1.56%，当前持仓量为1009.7吨，为近7年来首次突破1000吨。
展望后市，金价能否继续看涨，以下因素至关重要。
第一，疫情的发展。
约翰斯·霍普金斯大学统计的数据显示，截至当地时间4月13日，美国新冠肺炎死亡病例超过2.3万例，达到23070例。美国疾控中心主管称，美国当前接近疫情高峰。有鉴于此，美国纽约州、新泽西州、加州、华盛顿州和俄勒冈州等都在计划重新开放经济活动，解除部分封锁措施。若美国经济回暖，市场避险情绪或遭到打压，对黄金不利。IMF将于今日公布最新一期《世界经济展望报告》，投资者届时可从中了解全球经济发展状况。
第二，美联储的放水力度。
由于资产负债表空前膨胀，美联储只能一边继续推出新的纾困措施，一边小心翼翼地调整放水规模。北京时间周二凌晨，纽约联储宣布将按照计划降低部分回购操作的频率。其中，从5月4日起隔夜回购操作频率降至每天一次，3个月期回购操作调整为每两周进行一次，1个月期回购操作依然维持在每周一次。若美联储大幅削减放水力度，短期来讲对黄金也是不利的。
第三，实物市场的供应。
有报道称，世界上最大的三座黄金精炼厂Valcambi、Argor-Heraeus和PAMP在周一表示，他们已在瑞士暂停黄金生产至少一周。这3个精炼厂每年加工约1500吨黄金，约占全球年度总供应量的三分之一。三大加工厂的停产，让实物黄金供应进一步趋紧。据外媒报道，在欧美实物黄金市场，金价早已突破1800美元。实物金市场的疯狂行情，有望传导至黄金期货及现货市场，提振金价。
②沙特阿美公布官方原油售价 作出了何种暗示？
周一，沙特阿美终于公布5月份官方原油售价，其中传递出了不少关键信息。
官方声明指出，沙特阿美将5月销往欧洲西北部的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较洲际交易所（ICE）布伦特原油期货贴水10.25美元/桶；将5月销往亚洲的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较阿曼/迪拜均价贴水7.3美元/桶；将5月销往美国的阿拉伯轻质油的官方售价设定为较美国含硫原油指数（ASCI）贴水0.75美元。
市场分析指出，从官方售价可以看出，沙特对美国、欧洲和亚洲的用户是完全不同的态度。一方面，沙特阿美调高了卖向美国的原油售价，似乎有意给页岩油产业提供喘息之机。另一方面，销往欧洲的轻质原油价格维持不变，这意味着沙特仍竭力于在欧洲市场争夺更大份额。
针对上述情况，有分析人士猜测，在上周的欧佩克+会议和G20油长会议上，沙特和美国可能已达成某种协议，将通过官方减产协议外的手段联手稳定油市。其中，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，如有需要，沙特准备好在6月份进一步削减产量。相对应地，美国也可能出台一定的限产政策，今天召开的得州铁路委员会会议就是最好的契机。EIA则预计，美国5月页岩油地区产量下降约18.3万桶/日，至852.6万桶/日。
③油市重磅风险来袭 美国得州监管机构将开会商讨减产问题
根据此前安排，美国得州石油监管部门——得州铁路委员会（RRC）将在北京时间周二晚间正式就石油限产问题召开会议，最早料在4月21日进行投票。据悉，这场听证会是由二叠纪盆地页岩油生产商Pioneer Natural Resources和Parsley Energy申请发起的，这一提议吸引了139家油企的响应，还有320多个其他利益相关者在RRC网站上的签名请愿。
然而，看似群众呼声热烈，但想在会上通过限产措施，并不容易。
一方面，按照RRC的规程，想通过限产措施，必须要获得委员会至少两位委员的同意。但截至目前，只有瑞安·西顿（Ryan Sitton）一名委员就减产问题作出过表态。西顿四月初曾表示，如果特朗普和其他产油国达成国际协议，得州将同意削减石油产量。
但除西顿之外，RRC其余两名委员——克里斯蒂·克拉迪克（Christi Craddick）和韦恩·克里斯蒂安（Wayne Christian） 的立场未定，这两位关键人物甚至几乎没有就油市问题发表过看法。
另一方面，雪佛龙、西方石油公司等巨头已明确表示不支持强制减产。据悉，页岩油企业CEO、管道运营商、环保组织和工会组织将出席此次会议。与会人员包括石油天然气公司Ovintiv的首席执行官Doug Suttles、马拉松石油公司首席执行官Lee Tillman等。
事实上，自成立以来，RRC就甚少出手干预产能问题，要不是这次遭遇史上罕见的需求危机，三位委员也不会考虑动用行政干预这一招。现在最大的问题是，如何说服各个利益相关方配合RRC的干预措施，以及如何保证所有油企获得公平对待。要是无法解决这两个难题，恐怕二叠纪的巨头们绝不会轻易低头。